Le NZD/USD s’est rapproché de 0,5700 jeudi, alors que le dollar américain se repliait après des chiffres de l’emploi US plus faibles, incitant les marchés à réévaluer la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont atteint 57 000 en juin, contre des attentes proches de 110 000, tandis que le chiffre de mai a été révisé à la baisse à 129 000 contre 172 000, signe d’un essoufflement des embauches. Le taux de chômage a reculé à 4,2 %, mais le taux de participation est tombé à 61,5 %, son plus bas niveau depuis 2021. Les salaires horaires moyens ont progressé de 3,5 % sur un an, maintenant le risque d’inflation tirée par les salaires dans le radar, même si la faiblesse du chiffre « headline » a réduit les anticipations d’une hausse de taux de la Fed à court terme.
La Chine demeure un facteur externe déterminant pour le dollar néo-zélandais via la demande commerciale, l’attention se portant sur l’indice PMI des services RatingDog China après une hausse en mai à 54,4 contre 52,6, soit l’expansion la plus rapide en trois mois. Sur le plan technique, la paire s’échangeait à 0,5694, sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes à 0,5729, mais au-dessus de la SMA 20 périodes à 0,5673, avec un RSI autour de 61. Les résistances se situent à 0,5699, 0,5705, 0,5718, 0,5729, puis 0,5907, 0,5930 et 0,5965, tandis que les supports se trouvent à 0,5690 et 0,5673.
Données sur l’emploi américain et implications pour la politique de la Fed
Compte tenu de la faiblesse inattendue du rapport sur l’emploi aux États-Unis, nous estimons que la trajectoire de la Réserve fédérale s’en trouve fondamentalement modifiée. L’ajout de seulement 57 000 emplois en juin, très en deçà des estimations, rend une hausse des taux à court terme hautement improbable. Cela affaiblit sensiblement l’attrait du dollar américain, créant des opportunités sur des paires de devises comme le NZD/USD.
La configuration rappelle des schémas historiques où de fortes déceptions sur les NFP ont précédé des phases prolongées de faiblesse du dollar, comme observé sur plusieurs trimestres après le retournement de 2008. Le contexte actuel est renforcé par des données récentes montrant des prévisions de croissance du PIB américain au T2 ramenées à 1,8 %, ainsi qu’une inflation sous-jacente qui ralentit légèrement plus vite que prévu. Cette dynamique suggère que le ralentissement du marché du travail n’est pas un phénomène isolé, mais s’inscrit dans un refroidissement économique plus large.
Stratégie de trading et niveaux techniques clés
Pour les prochaines semaines, nous considérons l’achat d’options d’achat (calls) NZD/USD comme une stratégie simple pour se positionner sur un potentiel de hausse avec un risque défini. Cibler des prix d’exercice proches de la résistance à 0,5729 (SMA 100 périodes) pourrait offrir un bon couple rendement/risque si le dollar poursuit son repli. La volatilité accrue du marché après le rapport sur l’emploi rend également les primes d’options plus intéressantes pour les vendeurs de protection à la baisse.
Nous nous positionnons en vue d’une possible cassure au-dessus du plafond clé à 0,5705, susceptible de déclencher un mouvement plus ample vers la zone des 0,5900. Un bull call spread peut constituer un moyen efficace de jouer ce scénario, en limitant le coût initial tout en visant un dépassement des résistances immédiates. Cette stratégie profite d’une progression régulière du NZD/USD au cours des prochaines semaines.
Toutefois, il convient de rester prudent quant à l’influence de la Chine sur le dollar néo-zélandais. Le prochain PMI des services RatingDog China sera un point de données déterminant, car un ralentissement de la demande chinoise pourrait facilement plafonner le rebond du Kiwi malgré une faiblesse généralisée du billet vert. Un chiffre décevant en provenance de Chine nous conduirait à couvrir nos positions haussières.
Notre attention immédiate se porte donc sur la capacité du NZD/USD à franchir la résistance technique de la SMA 100 périodes autour de 0,5729. Un dépassement net de ce niveau confirmerait l’élan haussier et signalerait la probabilité de gains supplémentaires. À l’inverse, l’incapacité à rompre cette barrière suggérerait que la surprise sur les données américaines n’a pas suffi à infléchir la tendance de la paire.
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