La livre sterling s’est appréciée face au dollar après que le rapport américain sur l’emploi de juin est ressorti en deçà des prévisions, poussant les marchés à réduire leurs anticipations de durcissement supplémentaire de la Réserve fédérale. Le GBP/USD s’échangeait autour de 1,3359, au plus haut de 10 jours, tandis que l’indice du dollar américain (DXY) cédait 0,65% à 100,75. Les rendements des Treasuries ont également reculé, avec le 10 ans à 4,461%, en baisse de 2 points de base, accentuant la pression sur le billet vert.
Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont atteint 57 000 contre 110 000 attendus, tandis que mai a été révisé à la baisse à 129 000 contre 172 000 et avril à 148 000 contre 179 000. Le taux de chômage a légèrement reflué à 4,2% contre 4,3%, dans le même temps que le taux de participation à la population active s’établissait à 61,5%, au plus bas depuis mars 2021. Les prix intégrés par les marchés monétaires laissaient entrevoir 23 points de base de resserrement d’ici la fin de l’année, et les commandes à l’industrie aux États-Unis ont reculé de 1,3% en mai après une hausse de 5,3% en avril. Sur le marché des changes, l’USD/JPY a chuté d’environ 162,50 à 160,95, tandis que le GBP/USD faisait face à une résistance technique proche de 1,3413 et 1,3522, avec des supports identifiés autour de 1,3159.
Anticipations de taux de la Fed et faiblesse du dollar
Compte tenu de la faiblesse du rapport sur l’emploi aux États-Unis, nous estimons que la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale diminue fortement. Le marché n’intègre désormais même pas une hausse complète de 25 points de base d’ici la fin de l’année, un revirement marqué par rapport à la situation d’il y a seulement une semaine. Ce basculement fondamental, qui éloigne le scénario d’une Fed restrictive, affaiblit le dollar américain sur l’ensemble du marché.
Cette configuration offre une opportunité à court terme pour la livre sterling de se renforcer face au dollar. Le chiffre récent des créations d’emplois non agricoles, à 57 000, est nettement inférieur à la moyenne sur trois mois et confirme le refroidissement du marché du travail. Nous pensons que cette faiblesse du dollar sera le principal moteur de la paire GBP/USD à très court terme.
Stratégies de trading sur le GBP/USD dans un contexte d’incertitude
Toutefois, il convient aussi de prendre en compte les facteurs propres au Royaume-Uni, où les dernières données d’inflation restent obstinément au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque d’Angleterre, le dernier CPI s’établissant à 3,1%. Si cela soutient la livre, l’incertitude politique entourant la nouvelle direction pourrait limiter l’ampleur de la hausse. Cela dessine un tableau contrasté, propice aux stratégies optionnelles à risque défini.
Dans ce contexte, nous envisageons l’achat de calls GBP/USD à courte échéance. Cela permet de tirer parti d’un potentiel mouvement haussier vers la zone de résistance clé autour de 1,3413. Le recours aux options plafonne la perte maximale à la prime payée, ce qui est prudent au regard des résistances techniques situées au-dessus des cours.
Pour les opérateurs plus prudents sur le potentiel de hausse, un bull call spread constitue une alternative. Cette stratégie consiste à acheter un call et, simultanément, à vendre un autre call à un prix d’exercice plus élevé afin de réduire le coût initial. L’approche est gagnante si la livre progresse, mais de manière plus limitée et contrôlée.
Les signaux économiques contradictoires font monter la volatilité implicite des options sur GBP/USD, ce qui suggère que le marché anticipe des variations de prix plus amples. Dans ce cadre, des stratégies telles que la vente de spreads de puts hors de la monnaie, sous le support clé proche de 1,3159, peuvent s’avérer attractives. Cette stratégie permet d’encaisser une prime en pariant que la paire ne cassera pas nettement à la baisse au cours des prochaines semaines.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
