L’indice PMI manufacturier S&P Global du Canada a légèrement progressé à 53,0 en juin, contre 52,9 précédemment, signalant un léger renforcement des conditions d’activité globales du secteur. La dernière lecture est restée au-dessus du seuil de 50,0, qui sépare expansion et contraction.
L’enquête suggère que l’amélioration a été modeste mais durable, l’indice se maintenant en zone de croissance d’un mois sur l’autre. Les marchés surveilleront si la dynamique haussière de la mesure S&P Global se prolonge durant l’été, alors que les industriels s’ajustent aux évolutions de la demande et des coûts.
Implications macroéconomiques et positionnement de marché
Le PMI manufacturier de juin a grimpé à 53, montrant que l’expansion du secteur non seulement se maintient, mais accélère légèrement. Nous y voyons un signe de solidité sous-jacente de l’économie canadienne. Cela conforte l’idée que l’activité reste robuste à l’approche du troisième trimestre.
Alors que la Banque du Canada reste en pause et scrute de près les données, cette publication rend une baisse de taux à court terme moins probable. Les derniers chiffres d’inflation (IPC), stables autour de 2,7 %, renforcent également ce biais plus restrictif. Nous envisageons donc des positions qui misent sur une absence de détente des anticipations de taux à court terme, comme la vente de contrats à terme sur le taux canadien des acceptations bancaires à 90 jours.
Cette résilience économique, combinée à des prix du brut West Texas Intermediate désormais durablement au-dessus de 85 dollars, devrait offrir un soutien au dollar canadien. Historiquement, des périodes de vigueur synchronisée des indicateurs manufacturiers et de fermeté des prix de l’énergie ont précédé un renforcement du CAD face à l’USD. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire CAD/USD, avec l’objectif d’un mouvement haussier d’ici juillet.
Perspectives pour les marchés actions
Sur le front des actions, cette activité manufacturière soutenue est un signal positif pour l’indice S&P/TSX Composite, en particulier pour les secteurs de l’industrie et des matériaux. Dans ce contexte macroéconomique stable, nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) à la monnaie sur des ETF répliquant le TSX offre un profil rendement/risque attractif. Cela permet de participer à la hausse tout en encadrant le risque à la baisse.
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