L’indice PMI (Purchasing Managers’ Index) du secteur manufacturier à Singapour a légèrement progressé à 51,3 en juin, contre 51 en mai, prolongeant sa présence en zone d’expansion. Le chiffre reste au-dessus du seuil de 50 qui sépare croissance et contraction, signalant une amélioration modérée des conditions d’activité dans l’ensemble du secteur.
La hausse de 0,3 point suggère un léger raffermissement du rythme d’expansion d’un mois sur l’autre. Avec un indice qui se maintient au-dessus de 50, les données indiquent que la production et l’activité globale ont continué de croître en juin, quoique à un rythme mesuré.
Renforcement de l’activité économique et perspectives de change
Nous interprétons le PMI manufacturier de juin à 51,3 comme une confirmation d’un renforcement de l’activité économique. Il s’agit du quatrième mois consécutif d’expansion et du rythme de croissance le plus rapide observé depuis plus d’un an. Les données suggèrent qu’une base plus solide est en train de se construire, au-delà d’une reprise encore fragile.
Ces données locales favorables confortent notre scénario d’un dollar singapourien plus ferme dans les prochaines semaines. L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) ne devant pas se réunir avant octobre, cette dynamique d’amélioration économique lui donne toutes les raisons de maintenir sa politique d’appréciation graduelle de la devise. Nous privilégierons des positions dérivées de court terme tirant parti de la vigueur du SGD face au dollar américain, d’autant que les dernières données d’inflation aux États-Unis ont montré des signes de détente.
Stratégie de marché et gestion des risques
Pour les marchés actions, il s’agit d’un signal clair en faveur de l’étude d’options d’achat (calls) sur l’indice Straits Times (STI). Le secteur manufacturier, en particulier l’électronique, est un moteur clé de l’indice, et ce PMI est étayé par les dernières données gouvernementales faisant état d’une hausse de 6,2% sur un an de la production industrielle en mai 2026. Nous estimons que cette dynamique rend attractifs des calls hors de la monnaie avec échéance août, solution peu coûteuse pour se positionner sur un potentiel de hausse.
Historiquement, des phases d’accélération du PMI à Singapour, lorsqu’elles ne sont pas contrariées par une crise mondiale, ont souvent précédé un rally de 3% à 5% du STI au cours des deux mois suivants. Un schéma comparable s’était dessiné au second semestre 2023, débouchant sur une hausse durable du marché. Nous nous positionnons en vue d’une répétition de cette performance durant l’été.
Si le tableau domestique s’améliore, nous devons toutefois nous couvrir contre les risques externes. D’éventuelles perturbations des chaînes d’approvisionnement liées aux tensions géopolitiques persistantes, ou un ralentissement soudain de l’économie chinoise, pourraient rapidement modifier ces perspectives. Nous associerons donc nos positions haussières à des options de vente (puts) de protection sur certaines valeurs orientées export, les plus vulnérables à des inflexions du commerce mondial.
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