L’EUR/GBP évoluait autour de 0,8550 jeudi et cédait 0,21% sur la séance, l’euro s’affaiblissant alors que de nouvelles données ont conforté les anticipations d’une Banque centrale européenne (BCE) plus prudente. L’inflation en zone euro a ralenti plus vite que prévu, incitant les marchés à réduire leurs attentes d’une nouvelle hausse de taux de la BCE lors de la réunion de juillet. L’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) a reculé à 2,8% sur un an en juin, contre 3,2%, en dessous du consensus à 3%, tandis que l’IPCH hors énergie et alimentation (core) a ralenti à 2,4% après 2,6% en mai, signalant un apaisement des pressions sous-jacentes.
Parallèlement, le taux de chômage de la zone euro est resté inchangé à 6,2% en mai, conforme à la donnée précédente révisée et inférieur aux attentes (6,3%), apportant un soutien limité face à l’impact des chiffres d’inflation sur l’évaluation des trajectoires de politique monétaire. Les messages des décideurs sont restés contrastés, certains s’opposant à un nouveau durcissement tandis que d’autres laissaient la porte ouverte à une hausse comme à un statu quo. L’attention se porte désormais sur les interventions de vendredi de la présidente de la BCE Christine Lagarde et du gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE) Andrew Bailey, susceptibles d’apporter de nouveaux éléments d’orientation.
La divergence de politique monétaire pèse sur l’EUR/GBP
Nous estimons que l’euro devrait continuer de peiner face à la livre sterling, l’EUR/GBP s’échangeant autour de 0,8550. Cette dynamique est alimentée par une divergence marquée des anticipations de politique monétaire entre la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre. À court terme, la tendance la plus probable pour cette paire semble rester orientée à la baisse.
Le récent repli de l’inflation en zone euro à 2,8% constitue le principal facteur de faiblesse de l’euro, réduisant nettement la probabilité d’une nouvelle hausse de taux de la BCE ce mois-ci. Le ralentissement de l’inflation sous-jacente à 2,4% renforce l’idée que les pressions sur les prix s’atténuent. Cela conforte l’argumentaire des membres les plus accommodants de la BCE, comme Pierre Wunsch, en faveur d’un maintien des taux.
À l’inverse, le tableau macroéconomique britannique plaide pour une posture plus ferme de la Banque d’Angleterre. De récentes données de l’Office for National Statistics montrent que la progression des salaires au Royaume-Uni, un moteur clé de l’inflation, demeure élevée à 5,7%. Cette persistance des tensions salariales devrait dissuader la BoE de signaler des baisses de taux à court terme, ce qui soutient la livre.
Stratégie de trading et niveaux clés à surveiller
Au regard de ces éléments, nous jugeons prudent de se positionner pour une poursuite du repli de l’EUR/GBP. L’achat d’options de vente (puts) d’août avec un prix d’exercice proche de 0,8500 pourrait constituer une stratégie efficace. Cela permet de tirer parti d’un éventuel passage sous ce seuil psychologique clé tout en limitant le risque maximal à la prime payée.
Il convient de rester attentif aux discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, prévus demain. Ces événements devraient accroître la volatilité à court terme, ce qui peut renchérir le coût des options. Attendre après les interventions pour initier de nouvelles positions pourrait offrir un meilleur point d’entrée, une fois le marché ajusté aux nouvelles informations.
Historiquement, la zone des 0,8500 a fait office de support important pour l’EUR/GBP, comme cela a été observé à plusieurs reprises au cours de l’année écoulée. Une rupture nette sous ce niveau pourrait déclencher un mouvement baissier plus marqué vers la région des 0,8400. Nous suivrons de très près l’évolution des cours autour de ce support clé.
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