L’USD/CAD est resté dans une fourchette étroite pendant plus d’une semaine et s’est échangé autour de 1,4210 lors de la séance européenne de jeudi, en restant proche de 1,4200 alors que les marchés attendaient un nouvel élément directionnel sur les perspectives de taux aux États-Unis. L’attention se porte sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin, attendues à 12h30 GMT, les prévisions tablant sur 110 000 emplois contre 172 000 en mai. Le taux de chômage est attendu inchangé à 4,3 %, tandis que le salaire horaire moyen est anticipé à 3,5 % en glissement annuel, contre 3,4 %, avec une hausse mensuelle de 0,3 %.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré au Forum de la BCE à Sintra que l’inflation restait « trop élevée » et a réitéré l’objectif de stabilité des prix. Le pétrole a reculé après des progrès dans les discussions indirectes entre les États-Unis et l’Iran à Doha mercredi, un facteur qui réduit le soutien au Canada en tant qu’exportateur net de pétrole.
Sur le plan technique, la paire demeure au-dessus de l’EMA à 20 jours à 1,4103, tandis que le RSI ressort à 77,7, signalant des conditions de surachat. Un support est identifié vers 1,4103, et la résistance demeure contenue dans une zone de consolidation 1,4169–1,4248 ; une cassure haussière pourrait exposer le sommet du 1er avril 2025 à 1,4415.
—Focus Marché : NFP américains et divergence de politique monétaire
Nous constatons que la paire USD/CAD consolide autour du seuil de 1,4200, ce qui suggère que le marché attend un catalyseur majeur avant d’engager son prochain mouvement. Le prochain rapport sur l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis est l’événement au centre de toutes les attentions. Ces données seront déterminantes pour orienter la trajectoire des taux directeurs de la Réserve fédérale.
Le marché anticipe un ralentissement à 110 000 emplois, mais nous nous concentrons sur la hausse attendue de la progression des salaires à 3,5 % en glissement annuel. Une croissance des salaires durablement élevée pourrait contraindre la Fed à maintenir un ton restrictif, car elle alimente directement l’inflation. Le PCE sous-jacent, l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed, est resté obstinément au-dessus de la cible, autour de 2,8 %, rendant tout signe de tensions salariales particulièrement sensible.
Historiquement, les publications NFP surprennent souvent le marché, comme l’a illustré le rapport de mai 2024 qui a fait état de 272 000 créations d’emplois, bien au-dessus des 185 000 attendues. Nous anticipons un mouvement de prix significatif après la publication cette semaine. Cet environnement est propice aux opérateurs utilisant des options, comme les straddles, pour se positionner sur la volatilité attendue, quelle qu’en soit la direction finale.
Au-delà de cette seule publication, le moteur clé est la divergence croissante de politique monétaire entre les États-Unis et le Canada. La Banque du Canada a commencé à abaisser ses taux en juin 2024, tandis que les responsables de la Fed continuent d’avertir que l’inflation est « trop élevée ». Cette différence fondamentale soutient un dollar américain plus ferme face au dollar canadien à moyen terme.
Ajoutant à la pression sur le huard, les prix du pétrole se sont assouplis, le WTI s’échangeant sous 80 dollars le baril dans un contexte de discussions géopolitiques. Le Canada étant un important exportateur de pétrole, des prix de l’énergie plus faibles constituent un vent contraire direct pour sa devise. Cela apporte un argument supplémentaire à notre biais haussier sur la paire USD/CAD.
—Vue technique : signaux de surachat et stratégie de trading
D’un point de vue technique, nous considérerions tout repli vers la moyenne mobile à 20 jours, proche de 1,4103, comme une opportunité d’achat. Une cassure nette au-dessus de la consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 1,4415. Le recours à des options d’achat (calls) avec un prix d’exercice au-dessus de 1,4250 pourrait constituer une manière efficiente en capital de se positionner sur ce potentiel de hausse.
Toutefois, l’indice de force relative (RSI) évolue en zone de surachat au-dessus de 77, ce qui indique que le récent rallye pourrait être excessif. Cela suggère d’éviter de poursuivre la hausse aux niveaux actuels. Nous estimons qu’une approche plus prudente consiste à attendre un repli des cours pour initier des positions longues.
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