L’indice des prix à la consommation (IPC) suisse a progressé de 0,5 % sur un an en juin, en décélération après 0,6 % en mai et conformément au consensus de marché. Sur un mois, l’IPC est resté stable à 0 %, après une hausse de 0,2 % précédemment, et a déçu les prévisions qui tablaient sur +0,1 %. Sur le marché des changes, l’USD/CHF reculait de 0,08 % à 0,8088.
L’IPC constitue un indicateur clé de l’inflation et alimente les anticipations de politique monétaire de la BNS : des chiffres plus fermes ont tendance à réduire la probabilité de baisses de taux, tandis que des données plus faibles peuvent renforcer l’argumentaire en faveur d’un assouplissement. Sur le plan technique, l’USD/CHF évoluait au-dessus de la bande médiane de Bollinger (20 périodes) ainsi que de la moyenne mobile à 100 jours, tandis que le RSI s’établissait à 62,8. Des supports étaient identifiés autour de 0,8035, puis vers 0,7908 et 0,7880, tandis que des résistances étaient signalées près de 0,8160, avec une référence supplémentaire à la zone des 0,8030.
Perspectives d’inflation en Suisse et attentes de politique de la BNS
Les chiffres d’inflation de juin, ressortis exactement au niveau attendu par le marché (0,5 %), confirment que les tensions sur les prix en Suisse continuent de s’atténuer. Cette désinflation graduelle conforte la trajectoire actuelle de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS). De notre point de vue, ce chiffre modéré renforce le scénario d’un franc suisse plus faible à court terme.
Nous estimons que cela accroît la probabilité d’une nouvelle baisse des taux de la BNS lors de la prochaine réunion en septembre 2026. La BNS a historiquement agi de manière préventive face à la faiblesse de l’inflation, comme lorsqu’elle est devenue la première grande banque centrale à réduire ses taux dès mars 2024. Les données publiées aujourd’hui suggèrent que cette orientation accommodante se poursuivra, d’autant que l’inflation reste nettement dans la fourchette cible.
Divergence de politiques, stratégie de trading et perspectives techniques
Cette orientation contraste fortement avec celle des États-Unis, où les dernières données montrent que l’inflation PCE sous-jacente demeure élevée autour de 2,8 %, ce qui incite la Réserve fédérale à maintenir le statu quo. L’écart de taux d’intérêt grandissant entre les deux pays rend la détention de dollars américains plus attractive. Cette divergence de politiques constitue un moteur majeur d’un renforcement de la paire USD/CHF.
Nous pensons donc que la stratégie la plus efficace au cours des prochaines semaines consiste à se positionner pour une hausse de l’USD/CHF. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire avec un prix d’exercice proche de 0,8150 afin de tirer parti du mouvement haussier attendu. Cette stratégie offre un risque défini tout en permettant de bénéficier de la dynamique haussière en cours.
Les signaux techniques corroborent cette lecture fondamentale, la paire conservant de la vigueur au-dessus du support clé à 0,8035. Tant que l’USD/CHF se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier reste solide. Notre premier objectif se situe sur la zone de résistance autour de 0,8160, dont le franchissement signalerait la poursuite de la tendance haussière.
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