Le risque lié à la révision de l’ACEUM est devenu un vent contraire à court terme pour le dollar canadien, l’évaluation prévue aujourd’hui étant toutefois largement attendue comme reportée, le temps que les États-Unis, le Canada et le Mexique renégocient certains éléments de l’accord qui a remplacé l’ALENA. Les informations rapportées se concentrent sur les efforts américains visant à durcir les règles d’origine, et toute prolongation des discussions ajouterait à l’incertitude commerciale pour le Canada et le Mexique.
Dans ce contexte, le CAD subit aussi la pression d’un dollar américain fort et d’une Banque du Canada accommodante, prête à « regarder au travers » d’un pic d’inflation. Selon ING, l’USD/CAD devrait rester au-dessus de 1,42, tandis que l’équilibre des risques s’étend vers 1,45 ce mois-ci si les discussions sur l’ACEUM se détériorent ou si le dollar américain s’emballe.
Négociations commerciales et risques de change
Compte tenu de l’incertitude entourant la révision de l’accord commercial ACEUM, nous identifions des risques baissiers pour le dollar canadien dans les prochaines semaines. La combinaison des risques liés aux négociations commerciales, d’un dollar américain robuste et d’une Banque du Canada accommodante crée un environnement difficile pour le « loonie ». Cette confluence de facteurs suggère que la pente la plus probable pour l’USD/CAD est à la hausse.
Le principal catalyseur réside dans la renégociation des termes commerciaux, alors que les États-Unis semblent pousser pour des règles d’origine plus strictes, en particulier sur le secteur automobile. Les dernières données indiquent que plus de 75 % des exportations automobiles canadiennes sont destinées aux États-Unis, ce qui fait de toute perturbation un risque économique significatif. Cette anxiété liée au commerce devrait maintenir le dollar canadien sur la défensive.
La situation est aggravée par la divergence des politiques monétaires. Alors que la dernière publication de l’IPC au Canada est ressortie à 2,9 %, la Banque du Canada a signalé qu’elle avait l’intention de « regarder au travers » cette inflation, à l’inverse d’une Réserve fédérale américaine qui maintient un biais restrictif. L’écart de taux actuel de 75 points de base en faveur du dollar américain constitue un facteur fondamental soutenant une poursuite de la vigueur de l’USD/CAD.
Stratégies de trading et contexte historique
En conséquence, nous estimons que les traders devraient envisager de se positionner pour un dollar canadien plus faible face au dollar américain. Nous voyons un intérêt à acheter des options d’achat (calls) sur l’USD/CAD, par exemple avec un prix d’exercice autour de 1,43 et une échéance en août 2026, afin de tirer parti d’un mouvement potentiel vers 1,45. Cette stratégie offre un profil à risque défini pour profiter d’une dégradation des négociations commerciales ou de la poursuite du rallye généralisé du dollar.
Avec le recul, un schéma similaire avait été observé lors de la renégociation initiale de l’ALENA en 2017-2018, où le seul risque lié aux titres de presse avait déclenché une hausse durable de plus de 10 % de l’USD/CAD. Ce précédent historique étaye l’idée que des facteurs non économiques, comme la politique commerciale, peuvent entraîner d’importants mouvements de change. Les opérateurs peuvent également utiliser ces produits dérivés pour couvrir toute exposition longue existante aux actifs canadiens.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
