L’EUR/GBP a peu varié mercredi, se maintenant à quelques pips au-dessus de la zone des 0,8600, alors que les marchés attendaient les interventions de la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, et du gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), Andrew Bailey, à l’occasion de la rencontre de la BCE à Sintra. Plus tôt dans la semaine, Mme Lagarde a déclaré que la BCE disposait encore d’une marge pour relever les taux afin d’éloigner l’inflation de son objectif, tandis que M. Bailey devrait conserver une approche attentiste, les décideurs évaluant l’effet de la hausse des prix de l’énergie. La livre a également subi la pression d’une impasse politique au Royaume-Uni, l’attention se portant sur l’orientation potentielle des politiques sous un futur gouvernement.
La paire s’échangeait à 0,8613, les indicateurs techniques suggérant un essoufflement de la dynamique baissière : le RSI à 14 périodes évoluait autour de 40 et le MACD se situait proche de la ligne zéro. Le support se concentre sur la zone comprise entre le plus bas depuis le début de l’année à 0,8604 et le point bas de mi-août 2025 à 0,8597 ; une cassure ouvrirait la voie vers le niveau du 23 juin 2025, autour de 0,8575, comme prochain repère. La résistance s’établit entre le plus haut de lundi à 0,8635 et le point bas du 19 juin à 0,8657, avec au-delà les sommets du 22 juin proches de 0,8690.
Les banques centrales divergent, les marchés en quête de catalyseurs
Nous voyons l’EUR/GBP enfermé dans une fourchette étroite, hésitant juste au-dessus du support critique de 0,8600. Le marché arbitre entre une BCE étonnamment restrictive et une BoE plus prudente, ce qui nourrit une indécision marquée. Cette situation bloque la paire et place les prochaines prises de parole des banquiers centraux à Sintra au rang de catalyseur majeur.
La fermeté de la BCE se comprend au vu des derniers chiffres préliminaires d’inflation en zone euro : l’inflation de juin est remontée de manière inattendue à 2,7 %, renforçant l’argumentaire en faveur d’un nouveau relèvement de taux. À l’inverse, avec une inflation britannique de mai à 2,4 %, la BoE a davantage de raisons de maintenir le statu quo et d’évaluer les effets du durcissement déjà opéré. Cette divergence fondamentale maintient actuellement la paire dans un équilibre tendu.
Stratégies sur la volatilité dans un contexte d’incertitude politique et monétaire
Pour les traders de produits dérivés, cette phase de consolidation comprime la volatilité implicite, les options à un mois se négociant actuellement près de plus bas historiques, autour de 4,5 %. Nous estimons que cela crée une opportunité, le marché semblant sous-évaluer le risque d’un mouvement brutal à la suite des commentaires des banquiers centraux. Acheter de la volatilité via des stratégies simples sur options apparaît moins coûteux qu’à l’accoutumée.
Nous envisageons donc des stratégies de type straddle acheteur, consistant à acheter simultanément une option d’achat (call) et une option de vente (put) à échéance courte. Cette position bénéficie d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre, que nous anticipons à la suite des discours. Une cassure sous le support de 0,8597 ou un rebond au-dessus de la résistance de 0,8657 rendrait probablement une telle stratégie profitable.
À cette incertitude s’ajoute la situation politique persistante au Royaume-Uni, où l’absence de visibilité sur la future politique budgétaire constitue un facteur défavorable pour la livre. Toute annonce surprise du probable prochain Premier ministre, Andrew Burnham, pourrait ajouter une couche supplémentaire de volatilité. Cela conforte notre conviction qu’une position acheteuse de volatilité constitue une manière prudente de se positionner pour les semaines à venir.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
