L’indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier suédois est monté à 58,3 en juin, contre 57,3 lors de la précédente publication. Cette progression signale une accélération du rythme d’expansion de l’activité industrielle, l’indice restant nettement au-dessus du seuil de 50 qui sépare croissance et contraction.
La dernière lecture prolonge la phase d’expansion du secteur et place le mois de juin à un niveau supérieur à celui de mai. Avec un PMI en hausse de 1,0 point sur un mois, les données suggèrent que la dynamique de l’industrie manufacturière suédoise s’est renforcée en fin de deuxième trimestre.
Implications pour l’économie suédoise, la devise et le secteur industriel
Nous interprétons ces données manufacturières, supérieures aux attentes, comme un signal clairement haussier pour l’économie suédoise. Le passage à 58,3 traduit une accélération de l’expansion, susceptible d’alimenter la hausse des anticipations d’inflation. Cela accentue la pression sur la Riksbank, qui pourrait être amenée à reconsidérer sa politique actuelle de taux d’intérêt neutre.
Dans ce contexte, nous anticipons un raffermissement de la couronne suédoise (SEK), en particulier face à l’euro, alors que le PMI manufacturier de la zone euro n’a progressé que plus modestement à 51,5. Nous nous positionnons en ce sens via des options d’achat (calls) sur la SEK contre l’EUR, en anticipant un repli de la parité EUR/SEK sous 11,10. Cette lecture est confortée par l’inflation de mai 2026 en Suède, restée à 2,5 %, déjà au-dessus de l’objectif de la banque centrale.
Ces bons chiffres de production soutiennent directement le secteur industriel suédois, qui représente une part importante de l’indice OMX Stockholm 30. Nous estimons que des groupes comme Volvo et Sandvik publieront de solides résultats au titre du deuxième trimestre. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options d’achat sur l’indice OMXS30, avec une échéance en août.
Politique monétaire, opportunités de marché et stratégies sur la volatilité
Historiquement, une telle vigueur manufacturière durable, comparable à celle observée en 2017, a précédé des phases de resserrement monétaire. Or, le marché n’intègre actuellement qu’une faible probabilité de hausse de taux cette année. Nous y voyons une opportunité de mettre en place des swaps de taux, afin de se positionner pour bénéficier d’une remontée des taux courts.
Cette surprise statistique devrait accroître la volatilité implicite à court terme. Nous identifions une opportunité d’en tirer parti en vendant des options de vente (puts) hors de la monnaie sur les principales valeurs industrielles suédoises. Cette stratégie permet de capter des primes dans un environnement de volatilité plus élevée, tout en conservant notre scénario macroéconomique haussier.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
