Les prix de l’or au Pakistan se sont assagis mercredi, selon les données de FXStreet. L’once d’or au comptant s’établissait à 35 494,24 PKR le gramme, contre 35 812,39 PKR mardi, tandis que le prix par tola reculait à 413 997,90 PKR, après 417 708,80 PKR. FXStreet indique également un prix de 354 942,40 PKR pour 10 grammes et de 1 103 995,00 PKR par once troy.
Ces calculs convertissent les prix internationaux en unités locales via le taux de change USD/PKR et sont mis à jour quotidiennement à l’heure de publication ; ces chiffres sont donnés à titre indicatif et peuvent varier localement. Dans un contexte de marché plus large, l’or est généralement considéré comme une réserve de valeur et un actif refuge, ainsi qu’une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises. Les banques centrales sont identifiées comme les plus grands détenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, soit le total annuel le plus élevé jamais enregistré ; l’or évolue aussi souvent de manière inverse au dollar américain et aux bons du Trésor américain et est coté en dollars sous le symbole XAU/USD.
Facteurs de marché et perspectives
Nous considérons le léger repli des prix de l’or comme une baisse temporaire, et non comme un changement de la tendance de fond. Le facteur le plus déterminant à nos yeux reste l’indice du dollar américain (DXY), qui s’est récemment affaibli, revenant à 101,5 fin juin. Un dollar plus faible constitue généralement un vent arrière pour les cours de l’or.
L’attention du marché reste entièrement tournée vers la prochaine décision de la Réserve fédérale américaine, les marchés de dérivés intégrant désormais une probabilité de 65 % d’une baisse de taux avant la fin du troisième trimestre. Les dernières données économiques, notamment un rapport sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) de mai 2026 inférieur aux attentes, confortent l’hypothèse d’un assouplissement de la politique monétaire. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détention d’actifs non rémunérateurs comme l’or, ce qui renforce son attrait.
Dans le même temps, l’inflation continue de se montrer tenace, les derniers chiffres du CPI se maintenant à 3,1 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Cette persistance, conjuguée à des tensions commerciales latentes en Asie du Sud-Est, renforce le rôle de l’or à la fois comme couverture contre l’inflation et comme valeur refuge. Ces éléments étayent une stratégie consistant à acheter sur toute faiblesse de court terme.
Demande des banques centrales et positionnement stratégique
Nous relevons également que les banques centrales ont poursuivi leur dynamique d’achats soutenue des années précédentes. Les dernières données du World Gold Council pour le T2 2026 indiquent que les banques centrales, en particulier celles des économies émergentes, ont ajouté 250 tonnes supplémentaires à leurs réserves. Cette demande institutionnelle régulière contribue à établir un plancher solide pour les prix et limite le risque de baisse significative.
Au vu de ces facteurs, nous jugeons que les niveaux actuels constituent une opportunité de construire des positions longues via des produits dérivés. Nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) avec des prix d’exercice visant un mouvement vers 2 450 dollars l’once au cours des deux prochains mois. Toute cassure sous le niveau clé de support technique de 2 280 dollars l’once nous conduirait à réévaluer ce scénario haussier.
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