Les replis de l’or et de l’argent ont pesé sur le FTSE 100, les valeurs minières étant à la traîne. Le ton plus doux des métaux précieux a mis sous pression Endeavour Mining et Fresnillo, laissant l’indice en manque d’élan et peinant à prolonger sa progression vers 11 000. Les actions européennes ont également peu avancé, le rallye de début de séance s’essoufflant alors même que les États-Unis et l’Iran se préparaient à reprendre les pourparlers.
Aux États-Unis, une semaine de cotation écourtée a démarré sur une fragilité persistante des valeurs technologiques. Amazon a gagné 5 %, mais la hausse plus large du secteur s’est estompée, tandis que le Dow repassait au-dessus de 52 000 points en début de séance. Les marchés ont aussi suivi la géopolitique, l’attention se portant sur les efforts visant à apaiser les tensions entre Washington et Téhéran à l’approche de la fête nationale du 4 juillet.
Faiblesse des métaux précieux et dynamique du marché britannique
Nous observons de nouvelles baisses sur l’or et l’argent, ce qui met sous pression le FTSE 100. Alors que l’or est récemment passé sous 2 850 dollars l’once, nous nous attendons à ce que des minières comme Fresnillo et Endeavour Mining continuent de sous-performer à court terme. Cela suggère que la vente d’options d’achat (« calls ») hors de la monnaie sur ces titres pourrait constituer une stratégie prudente de génération de revenus, faute de catalyseur évident pour un rebond marqué.
L’indice britannique au sens large paraît également essoufflé, peinant à se maintenir autour de 8 450 points. La récente décision de la Banque d’Angleterre de laisser ses taux inchangés, en invoquant une inflation salariale persistante désormais à 4,2 %, a plafonné l’appétit pour les valeurs domestiques. Pour les traders de produits dérivés, ce marché en range se prête à des stratégies de type « iron condor » sur l’indice FTSE 100, susceptibles de profiter d’une faible volatilité et de l’absence de direction nette.
Rotation sectorielle aux États-Unis et perspectives de volatilité
Aux États-Unis, nous constatons une divergence nette : les valeurs industrielles font preuve de solidité tandis que la technologie peine. Le Dow Jones Industrial Average a gagné près de 2 % ce mois-ci, alors que le Nasdaq 100, très exposé à la tech, reste quasi inchangé, ce qui traduit une rotation au détriment des secteurs de croissance. Dans cet environnement, l’achat d’options de vente (« puts ») de protection sur un ETF technologique comme le QQQ pourrait permettre de se couvrir contre une nouvelle baisse du secteur.
La volatilité de marché demeure globalement très faible, l’indice VIX se maintenant autour de 14, un niveau inédit depuis la fin de l’an dernier. Cela suggère une certaine complaisance des investisseurs, en partie liée à un contexte géopolitique relativement apaisé depuis le dernier sommet du G7. Une volatilité aussi basse rend l’achat d’options de protection de long terme moins coûteux, offrant un moyen efficace d’assurer les portefeuilles contre d’éventuels chocs inattendus durant les mois d’été.
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