Les cours de l’or aux Émirats arabes unis ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 479,03 AED le gramme, contre 482,90 AED vendredi, tandis que le prix du tola a glissé à 5 587,28 AED, contre 5 632,50 AED. Le tableau de FXStreet situait également l’or à 4 790,47 AED pour 10 grammes et à 14 899,43 AED l’once troy.
FXStreet précise qu’il obtient les prix aux Émirats en convertissant les niveaux internationaux via le taux USD/AED en unités locales, avec des chiffres actualisés quotidiennement sur la base des cours de marché au moment de la publication. Les niveaux indiqués sont fournis à titre indicatif et peuvent diverger des prix pratiqués sur le marché local. Par ailleurs, des données du World Gold Council citées par FXStreet montrent que les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, soit le plus important achat annuel depuis le début des relevés.
Facteurs du marché de l’or et perspectives
Nous interprétons ce léger repli de l’or comme de simples prises de bénéfices dans une tendance haussière plus large. Les arguments fondamentaux en faveur de la détention d’or — notamment son rôle de couverture contre la dépréciation des devises — restent pleinement d’actualité. Ce mouvement doit être vu comme une opportunité, et non comme le signal d’un retournement.
Les commentaires récents de la Réserve fédérale américaine suggèrent qu’une pause dans le cycle de relèvement des taux est imminente, les marchés intégrant désormais une éventuelle baisse d’ici le quatrième trimestre 2026. Historiquement, l’or se comporte bien lorsque la Fed signale la fin du durcissement monétaire, comme fin 2018 avant le rallye de 2019. Un environnement de taux plus bas réduit le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement comme l’or, ce qui le rend plus attractif.
Cette perspective a contribué à un affaiblissement du dollar américain, l’indice du dollar (DXY) étant récemment repassé sous 104 après ses sommets plus tôt dans l’année. Un dollar plus faible constitue un soutien direct pour l’or, le métal étant libellé en dollars. Lorsque le billet vert recule, l’or devient moins cher pour les détenteurs d’autres devises, ce qui tend à stimuler la demande.
Si les données d’inflation de mai 2026 ont montré un léger ralentissement à 2,8 %, elle demeure obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale, tandis que les prévisions de croissance économique sont révisées à la baisse. Cette combinaison de ralentissement de la croissance et d’inflation persistante crée un environnement favorable aux valeurs refuges. Nous y voyons un moteur clé de l’investissement dans l’or dans les mois à venir.
En outre, la demande des banques centrales continue d’apporter un solide plancher aux prix : les données du T1 2026 font état de 250 tonnes supplémentaires ajoutées aux réserves mondiales, sous l’impulsion des banques des marchés émergents. Ces achats réguliers, une tendance qui s’est accélérée en 2022, témoignent d’un soutien institutionnel prononcé. Ces grands acheteurs devraient profiter de tout accès de faiblesse des prix pour renforcer leurs positions.
Stratégies d’investissement en période de volatilité
Compte tenu de la volatilité attendue autour des prochaines publications macroéconomiques, nous privilégions des stratégies via options. L’achat d’options d’achat (calls) lors des replis ou la vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie permet de se positionner à la hausse tout en cadrant le risque. Ces approches conviennent bien à un marché dont nous anticipons une orientation globalement haussière, malgré la possibilité de replis à court terme.
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