Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le gramme d’or s’établissait à 36 342,42 PKR, contre 36 643,18 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 423 904,40 PKR, contre 427 398,90 PKR à la clôture précédente. FXStreet calcule les prix locaux de l’or en convertissant les niveaux internationaux via le taux USD/PKR et en les ajustant aux unités domestiques, avec des chiffres actualisés quotidiennement au moment de la publication ; le service précise que ces valeurs sont indicatives et que les cotations locales peuvent varier légèrement.
L’or reste largement utilisé comme réserve de valeur et moyen d’échange, et il est également considéré comme une valeur refuge et une couverture contre l’inflation et la faiblesse des devises. Les banques centrales en sont les principaux détenteurs et ont ajouté 1 136 tonnes, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council. Sur les marchés, l’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des Treasuries, et peut aussi se décorréler des actifs risqués ; actif ne générant pas de rendement, il a tendance à bénéficier de taux d’intérêt plus bas et à subir des pressions lorsque les coûts d’emprunt augmentent, tandis que le XAU/USD est étroitement lié aux variations du billet vert.
Mouvements de prix à court terme et perspectives fondamentales
Nous observons de modestes replis de prix, localisés, comme celui enregistré récemment au Pakistan, mais nous y voyons un creux temporaire plutôt qu’un changement de tendance mondiale. Les raisons fondamentales de détenir de l’or — notamment la couverture contre la dépréciation des devises et l’incertitude économique — demeurent solides. En conséquence, ces petites corrections peuvent être considérées comme de potentiels points d’entrée pour de nouvelles positions longues.
Nos perspectives sont renforcées par les anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire de la part des grandes banques centrales. Par exemple, la Réserve fédérale américaine est largement attendue pour procéder à au moins une nouvelle baisse de taux avant la fin de l’année, une décision qui, historiquement, tend à affaiblir le dollar et à soutenir les cours de l’or. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement comme l’or, renforçant ainsi son attrait pour les investisseurs.
Les achats des banques centrales demeurent un puissant facteur de soutien, sans signe de ralentissement. Selon les données les plus récentes du World Gold Council pour le premier trimestre 2026, les banques centrales ont collectivement acheté 290 tonnes supplémentaires, marquant le meilleur début d’année jamais enregistré. Cette demande persistante des institutions officielles, en particulier dans les marchés émergents, contribue à établir un plancher de prix solide.
Facteurs de marché et stratégies d’investissement potentielles
La corrélation inverse entre l’or et le dollar américain est un élément clé à surveiller dans les prochaines semaines. Alors que la Fed adopte un ton plus accommodant, l’indice du dollar (DXY) s’est déjà tassé, touchant récemment un plus bas de deux mois autour de 104,00. Nous nous attendons à la poursuite de cette tendance, offrant un soutien direct à l’or, libellé en dollars.
Pour les opérateurs sur produits dérivés, cet environnement rend les positions longues sur les contrats à terme sur l’or attrayantes. L’achat d’options d’achat (calls) constitue également une stratégie pertinente pour s’exposer au potentiel haussier tout en limitant le risque de baisse. La dynamique actuelle — marquée par des baisses de taux à venir et une forte demande institutionnelle — plaide en faveur d’un biais haussier sur le métal précieux.
Avec le recul, cette configuration présente des similitudes avec la période 2019-2020, lorsque la Fed est passée d’un cycle de relèvement à un cycle de baisse des taux. À cette époque, les prix de l’or avaient progressé de plus de 35 %, à mesure que le dollar s’affaiblissait et que les rendements réels reculaient. Nous estimons qu’un schéma comparable pourrait se mettre en place au cours des prochains mois.
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