L’indice des anticipations des consommateurs de l’Université du Michigan aux États-Unis a progressé à 50,7 en juin, au-dessus des attentes du marché fixées à 49,3. Cette statistique suggère que les anticipations se sont améliorées davantage que ce qu’avaient intégré les économistes.
D’un point de vue chiffré, l’indice dépasse le consensus de 1,4 point, avec 50,7 contre 49,3. Cette publication s’inscrit dans la série la plus récente d’indicateurs de sentiment suivis par l’Université du Michigan.
Implications Pour Les Actions, La Volatilité Et Les Taux
Nous constatons que le chiffre de juin sur les anticipations des consommateurs ressort meilleur que prévu à 50,7. Cela renvoie l’image d’un consommateur résilient, susceptible de soutenir les bénéfices des entreprises davantage que ce que le marché anticipe actuellement. Nous devrions envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur le S&P 500, en visant des strikes légèrement au-dessus des niveaux actuels du marché pour l’échéance de juillet.
Cette donnée étonnamment solide pourrait également réduire la volatilité des marchés à court terme, alors que les craintes de récession s’estompent légèrement. L’indice de volatilité CBOE (VIX) évolue juste sous 15, et nous y voyons une opportunité de repli progressif vers 13. La vente de spreads de calls sur le VIX ou l’achat de puts sur des produits liés à la volatilité peut constituer une manière efficace de se positionner en faveur de ce scénario d’accalmie.
La Réserve fédérale reste dépendante des données, et ce rapport rend une baisse de taux à court terme moins probable. Nous anticipons que le rendement du Treasury à 10 ans, actuellement proche de 4,1 %, pourrait remonter à mesure que le marché réajuste ses anticipations concernant la Fed. L’achat de puts sur des ETF obligataires de longue duration comme TLT offre un moyen direct d’exprimer cette vue.
Opportunités Sectorielles Et Thématiques
Nous estimons que ce regain d’optimisme profitera plus directement aux valeurs de la consommation discrétionnaire qu’aux autres secteurs. Ce sentiment fait suite au récent rapport sur les ventes au détail, qui a montré une tendance des dépenses modeste mais en raffermissement. Nous surveillerons des points d’entrée pour acheter des options d’achat (calls) de courte maturité sur l’ETF XLY, ou sur certaines valeurs du commerce de détail et du voyage.
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