Le Brent a fortement reculé, les marchés réagissant aux anticipations d’une réouverture du détroit d’Hormuz à la suite d’un accord entre les États-Unis et l’Iran. Depuis début mai, la référence a chuté de plus de 30 USD/baril et évolue désormais sous 80 USD/baril, selon l’équipe de stratégie FX d’OCBC. Les cours du pétrole ont ensuite légèrement remonté dans la nuit, des doutes ayant émergé sur la solidité de l’accord, maintenant une prime de risque sécuritaire.
OCBC a maintenu sa prévision de Brent à 80 USD/baril pour fin 2026, tout en tablant sur une dérive progressive vers une zone autour du bas des 60 USD sur 2027–28. À court terme, la banque s’attend à ce que le risque de perturbations de l’offre limite une baisse supplémentaire. Le mouvement fait suite à une attaque contre un cargo dans le détroit d’Hormuz, qui a endommagé sa passerelle. Selon un article du Wall Street Journal, l’Iran pourrait en être responsable, bien que cela reste non confirmé.
Sentiment de marché fragile malgré l’optimisme sur la réouverture du détroit
Au 26 juin 2026, le Brent a nettement décroché sous 80 dollars le baril, mais nous y voyons une situation fragile. Le marché semble excessivement optimiste quant à la réouverture du détroit d’Hormuz. Nous estimons que la prime de risque sécuritaire qui a disparu pourrait réapparaître très rapidement.
La récente attaque contre un cargo constitue un avertissement clair : la situation n’est pas stabilisée. Bien que le détroit soit techniquement ouvert, le trafic de pétroliers resterait encore inférieur de 15% aux niveaux d’avant-crise, les affréteurs attendant des garanties de sécurité supplémentaires. Environ 21 millions de barils de pétrole transitent chaque jour par ce goulet d’étranglement : toute perturbation a donc un impact mondial immédiat.
Nervosité du marché et positionnement stratégique
Nous observons désormais des signes de cette nervosité sur le marché des options. L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX), bien qu’en retrait par rapport à son pic de mai, demeure élevé à 45, nettement au-dessus de sa moyenne sur cinq ans de 35. La valorisation des options d’achat (calls) arrivant à échéance dans les 60 prochains jours commence également à se raffermir, signe que les intervenants commencent à se couvrir contre un pic soudain des prix.
Dans ce contexte, nous déconseillons de se positionner sur une poursuite significative de la baisse des prix au cours des prochaines semaines. À l’inverse, les traders devraient envisager des stratégies tirant parti d’une stabilité des cours ou d’un mouvement brutal à la hausse. L’achat de calls hors de la monnaie pourrait constituer un moyen efficace et peu coûteux de se positionner sur un potentiel rallye lié à une crainte sur l’offre, en direction de notre objectif de fin d’année à 80 USD.
Cette fragilité n’a rien de nouveau, et l’histoire montre à quelle vitesse ces situations peuvent dégénérer. Il suffit de se souvenir des attaques de 2019 contre des installations saoudiennes, qui avaient fait bondir le Brent de près de 20% en une seule séance. L’environnement actuel paraît tout aussi tendu, malgré les avancées diplomatiques.
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