Les cours de l’or aux Émirats arabes unis ont reculé vendredi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 473,26 AED le gramme, contre 475,45 AED jeudi, tandis que le prix du tola a glissé à 5 519,92 AED contre 5 545,58 AED. FXStreet évalue également le coût à 4 732,54 AED pour 10 grammes et à 14 719,60 AED l’once troy, sur la base des prix internationaux convertis via l’USD/AED ; ces chiffres sont mis à jour quotidiennement au moment de la publication et peuvent diverger des niveaux du marché local.
L’or est couramment considéré comme une réserve de valeur, une couverture contre l’inflation et un actif refuge lorsque les marchés sont agités, et il ne dépend d’aucun émetteur en particulier. Les banques centrales en sont les plus grands détenteurs et, en 2022, elles ont ajouté 1 136 tonnes, valorisées à environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. Sur les marchés au sens large, l’or évolue souvent en sens inverse du dollar américain et des Treasuries, et il peut s’affaiblir lorsque les actions progressent ; sa trajectoire tend également à refléter les anticipations de taux et les fluctuations de l’XAU/USD.
Mouvement des prix à court terme et moteurs macroéconomiques
Nous considérons le léger repli de l’or observé aujourd’hui comme un simple mouvement de consolidation, plutôt que comme un changement de tendance de fond. Au regard de la persistance des tensions géopolitiques et des incertitudes économiques, le rôle de valeur refuge de l’or demeure pleinement intact. Cette faiblesse marginale pourrait constituer un point d’entrée stratégique pour les semaines à venir.
Le principal facteur qui guide notre analyse est la trajectoire des taux d’intérêt, l’or ayant tendance à bien se comporter dans un environnement de baisse des taux. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 75 % d’une nouvelle baisse de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin du troisième trimestre 2026. Historiquement, cette anticipation d’assouplissement monétaire est favorable aux actifs sans rendement comme l’or.
Cette perspective de taux exerce une pression sur le dollar américain, qui entretient une relation inverse avec l’or. L’indice du dollar (DXY) évolue sous le seuil de 103 depuis plusieurs semaines, et une poursuite du repli rendrait l’or moins cher pour les détenteurs d’autres devises. Nous pensons que cette dynamique constituera un soutien significatif pour le métal précieux.
Demande des banques centrales et perspectives d’investissement
Nous sommes également confortés par une demande forte et régulière des banques centrales, qui fournit un solide plancher aux prix. Les données du World Gold Council pour 2025 montrent que les banques centrales ont ajouté plus de 1 050 tonnes à leurs réserves, marquant une troisième année consécutive d’achats proches de ce niveau record. Ces achats institutionnels contribuent à absorber les replis temporaires du marché.
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue d’une volatilité haussière dans les semaines à venir. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur les principaux ETF adossés à l’or offre le meilleur profil rendement/risque. Cela nous permet de tirer parti d’un potentiel mouvement haussier alimenté par les baisses de taux attendues, tout en limitant strictement notre risque de baisse à la prime versée.
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