GBP/USD a regagné du terrain lors de la séance asiatique de jeudi, s’échangeant autour de 1,3175 et se maintenant au-dessus de 1,3150, tandis que les marchés se projetaient vers la publication de l’inflation américaine PCE (Personal Consumption Expenditures) de mai. Les anticipations de nouvelles hausses de taux aux États-Unis et d’une Réserve fédérale plus restrictive ont soutenu le dollar, tandis que l’incertitude politique au Royaume-Uni a accentué les vents contraires pour la livre, après la démission lundi du Premier ministre Keir Starmer, consécutive à la victoire d’Andy Burnham à la législative partielle de Makerfield, contraignant le Parti travailliste à se choisir un nouveau leader.
Sur le plan technique, la paire a glissé mercredi jusqu’à un point bas juste sous 1,3150 avant un modeste rebond en fin de séance, laissant le cours toujours proche de ses plus bas récents. Le graphique journalier montre le GBP/USD cassant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours et sous l’EMA à 200 jours, qui ont convergé près de 1,3400 et font office de résistance à environ 225 pips au-dessus. Sous les niveaux actuels, le prochain seuil majeur cité est 1,3000, tandis que le Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) en données quotidiennes se situe en zone médiane plutôt qu’en territoire de survente.
L’incertitude politique alimente le biais baissier sur GBP/USD
Compte tenu de l’instabilité politique actuelle au Royaume-Uni, nous estimons que le récent rebond de la livre est fragile et a peu de chances de durer. La démission du Premier ministre a introduit une incertitude significative, dessinant une perspective baissière pour le GBP/USD. Tout regain de vigueur en direction de 1,3200 doit être considéré avec circonspection.
Nous voyons déjà cette incertitude se refléter sur le marché. Fitch vient de placer la note « AA- » du Royaume-Uni sous perspective négative, et la dernière enquête de la Confederation of British Industry (CBI) montre que les intentions d’investissement des entreprises sont tombées à leur plus bas niveau depuis 2023. Dans le même temps, l’économie américaine demeure robuste, le dernier rapport sur les créations d’emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) faisant état d’un gain solide de 210 000 emplois, ce qui conforte la posture restrictive de la Réserve fédérale.
Se positionner pour une poursuite de la baisse et parallèles historiques
Pour les prochaines semaines, nous nous positionnons pour un mouvement de baisse du GBP/USD, avec un objectif sur le support psychologique de 1,3000. Nous achetons des options de vente (puts) pour exprimer ce scénario, alors que la volatilité implicite a grimpé à un plus haut de trois mois à 9,5 %, signe que le marché se prépare à un mouvement d’ampleur plus marquée. Cette stratégie nous permet de cadrer le risque tout en tirant parti d’un potentiel repli.
La situation rappelle des chocs politiques passés ayant lourdement affecté la livre sterling. Lors des turbulences politiques ayant suivi le vote du Brexit en 2016 et la crise du mini-budget de 2022, la livre a enregistré des baisses rapides et sévères face au dollar. L’histoire montre que l’incertitude politique est un puissant moteur de faiblesse de la devise britannique.
Le graphique technique confirme notre biais baissier, avec une épaisse zone de résistance autour de 1,3400, où convergent des moyennes mobiles clés. Nous identifions peu de supports techniques avant le seuil de 1,3000, et les indicateurs ne sont pas encore en zone de survente, laissant une marge importante pour une nouvelle baisse. Les prochaines données d’inflation PCE aux États-Unis constitueront le prochain catalyseur majeur et pourraient accélérer cette tendance baissière si elles ressortent élevées.
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