L’EUR/USD a accentué ses pertes mercredi, évoluant près de 1,1340 et en baisse de 0,39% sur la séance, le dollar américain ayant trouvé un soutien dans les anticipations d’un nouveau durcissement monétaire aux États-Unis après la réunion de la Réserve fédérale, plus restrictive que prévu, la semaine dernière. Les attentes de taux ont été réévaluées, les projections de la Fed indiquant qu’un plus grand nombre de membres voient encore une marge pour des hausses de taux d’ici la fin de l’année — une configuration qui a maintenu l’indice du dollar (DXY) à proximité de son plus haut niveau depuis plus d’un an et a continué de peser sur l’euro.
En Europe, l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne est ressorti à 85,6 en juin contre 85, conformément aux prévisions, tandis que l’indice de la situation actuelle a dépassé les attentes et que l’indice des anticipations a légèrement progressé. Les commentaires de la Banque centrale européenne (BCE) ont apporté peu de soutien, l’économiste en chef Philip Lane avertissant que l’inflation pourrait rester au-dessus de l’objectif de 2% jusqu’au premier semestre 2027, malgré une amélioration des perspectives géopolitiques au Moyen-Orient. Les marchés se tournent désormais vers l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) américain de jeudi, mesure d’inflation privilégiée par la Fed, pour orienter les anticipations de politique monétaire aux États-Unis et le prochain mouvement de l’EUR/USD.
La force du dollar et la divergence de politique monétaire alimentent un biais baissier sur l’EUR/USD
Nous observons l’EUR/USD évoluer avec un biais baissier autour de 1,0750, reflétant un regain de vigueur du dollar américain. Ce mouvement intervient alors que les marchés réévaluent le calendrier d’un assouplissement de la politique de la Réserve fédérale après de récents indicateurs d’inflation persistants. La force du billet vert est actuellement un moteur dominant sur le marché des changes.
Les dernières données ont montré que l’indice des prix PCE « core » américain de mai 2026 s’est établi à 2,9% sur un an, toujours au-dessus de la cible de la Fed et supérieur aux anticipations. En conséquence, l’outil CME FedWatch indique désormais que la probabilité d’une baisse de taux d’ici septembre est retombée de plus de 70% il y a un mois à moins de 50%. Ce repricing constitue un puissant vent arrière pour le dollar face à l’euro.
En face, l’économie européenne ne montre que des signes de reprise timides, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne s’établissant à un niveau modeste de 91,2. Les responsables de la BCE restent prudents, indiquant que si leurs propres baisses de taux ont commencé, la trajectoire à venir dépend des données et demeure incertaine. Cette divergence de politique monétaire — entre une Fed moins encline à assouplir et une BCE légèrement plus accommodante — pèse sur l’euro.
Stratégies sur dérivés pour un scénario baissier euro-dollar
Pour les intervenants sur dérivés, cet environnement suggère de vendre des options d’achat (calls) EUR/USD hors de la monnaie afin de tirer parti du potentiel haussier limité de la paire. Avec l’écart de rendement significatif entre les Treasuries américains à 10 ans (autour de 4,5%) et les Bunds allemands à 10 ans (autour de 2,6%) qui soutient le dollar, des options avec des prix d’exercice au-dessus de 1,0850 offrent un moyen d’encaisser une prime. Cette stratégie est favorable si la paire évolue en range ou s’effrite à la baisse au cours des prochaines semaines.
À l’inverse, les traders anticipant une poursuite de la baisse avant le rapport sur l’emploi américain de la semaine prochaine peuvent envisager d’acheter des options de vente (puts) EUR/USD. Cela permet de se positionner avec un risque défini pour profiter d’une éventuelle rupture sous le support clé de 1,0700. L’attention accrue portée aux statistiques américaines signifie que tout signe de vigueur persistante du marché du travail pourrait déclencher une nouvelle jambe de baisse sur la paire.
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