L’or a prolongé sa baisse pour une deuxième séance consécutive mercredi, alors que l’indice du dollar américain (DXY) grimpait vers des sommets de 13 mois, à proximité de 102,00. Le XAU/USD a cassé les 4 100 et s’échangeait autour de 4 061 $, le marché visant un retest des plus bas depuis le début de l’année à 4 023 $ ainsi que du seuil psychologique des 4 000 $. Ce mouvement intervient alors que les anticipations de relèvements de taux de la Réserve fédérale (Fed) plus tard cette année font remonter les rendements américains et soutiennent le dollar, tandis qu’un repli des actions mondiales mené par les valeurs technologiques renforce également la demande de USD.
Sur le plan technique, les vendeurs mettent la pression sur l’extension de Fibonacci à 127,2 % à 4 055, tandis que le RSI (14) en données 4 heures se rapproche de la zone de survente et que le MACD reste en territoire négatif. Une nouvelle rupture à la baisse ouvrirait la voie vers le support à 4 000 $, puis vers l’extension à 161,8 % à 3 964 $, tandis que des résistances se situent près du plus haut de mardi autour de 4 145 $ et du sommet de lundi proche de 4 220 $, avant une ligne de tendance baissière issue du début mars vers 4 355 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council.
Perspectives baissières et tactiques de trading
Compte tenu de la vigueur persistante du dollar et des signaux restrictifs (hawkish) de la Fed, nous estimons que la trajectoire la plus probable de l’or est orientée à la baisse à court terme. Nous devrions nous positionner en vue d’un test du seuil psychologique des 4 000 $ dans les semaines à venir. La dynamique technique étaye ce scénario baissier, les principaux indicateurs ne signalant pas encore un état de survente du métal.
Notre stratégie principale consisterait à acheter des options de vente (puts) avec des prix d’exercice (strikes) au niveau ou en dessous du plus bas depuis le début de l’année à 4 023 $. Nous privilégions des maturités en juillet et août afin de capter ce mouvement attendu. Cette approche offre un pari clair, avec effet de levier, sur une poursuite de la dépréciation vers le support à 3 964 $.
Contexte de marché et stratégies sur la volatilité
Cet environnement de marché rappelle la période 2022-2023, lorsque les hausses de taux agressives de la Fed avaient propulsé le DXY vers des plus hauts de 20 ans et avaient, dans un premier temps, pesé sur l’or. Une dynamique similaire se dessine aujourd’hui, les marchés à terme intégrant au moins deux hausses de taux supplémentaires cette année. Malgré cela, les banques centrales demeurent des acheteurs solides : le World Gold Council indique qu’elles ont ajouté plus de 228 tonnes au premier trimestre 2026, contribuant à un plancher sous-jacent des prix.
Toutefois, avec la correction du secteur de l’IA et la persistance des tensions géopolitiques, il faut se préparer à des pics de volatilité marqués. Pour tirer parti de cette incertitude, on peut envisager l’achat de straddles, qui profiteraient d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre. Si la panique s’installe réellement, l’or pourrait rapidement inverser sa corrélation refuge avec le dollar.
Pour une stratégie davantage bornée en risque, nous pouvons recourir à des spreads de vente (bear put spreads) afin de réduire le coût d’entrée. L’idée serait d’acheter une option de vente avec un strike proche du prix actuel, par exemple 4 050 $, et de vendre simultanément une option de vente avec un strike au niveau de notre objectif, par exemple 4 000 $. Cette tactique limite le gain potentiel, mais réduit la prime déboursée et fixe le risque maximal.
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