Le GBP/USD a reculé autour de 1,3195 en début de séance européenne mercredi, maintenant la livre sterling sous 1,3200 alors que l’incertitude politique au Royaume-Uni s’est accentuée après la démission de Keir Starmer de son poste de Premier ministre lundi. La pression s’est accrue après la victoire d’Andy Burnham lors de la législative partielle de Makerfield la semaine dernière, poussant le Labour à entamer la sélection d’un nouveau chef. Les marchés se positionnent également avant l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de mai aux États-Unis, attendu jeudi.
La paire évoluait près de 1,3200 durant la séance asiatique, le dollar américain trouvant un soutien dans des statistiques domestiques solides et des développements géopolitiques contrastés. Les opérateurs ont évalué des messages contradictoires sur un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, après que le président Donald Trump a déclaré que l’Iran avait accepté d’ouvrir des installations aux inspections nucléaires, tandis que le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi affirmait que des négociations nucléaires de fond n’avaient pas encore commencé. Au Royaume-Uni, les PMI flash de juin ont déçu les attentes, avec les services à 48,7 contre un consensus de 50,0, et la livre est brièvement repassée sous 1,3200. Les signaux techniques demeuraient baissiers, le cours évoluant sous l’EMA à 50 jours proche de 1,3400 et également sous l’EMA à 200 jours.
Incertitude politique et volatilité sur la livre
Compte tenu de l’instabilité politique au Royaume-Uni, nous anticipons que la livre restera sous pression. La démission du Premier ministre introduit une incertitude significative, ce qui, historiquement, pèse sur une devise. Nous estimons que tout rebond vers 1,3200 sera de courte durée et constitue une opportunité de vente.
Nous devons nous attendre à une nette hausse de la volatilité implicite sur la livre dans les prochaines semaines. Les précédents épisodes politiques, comme la crise de leadership de septembre 2022, avaient vu la volatilité implicite à 1 mois sur le GBP/USD dépasser 20%, bien au-dessus de la fourchette habituelle de 6-8%. Dans cet environnement, les stratégies optionnelles sont particulièrement attractives pour capter d’éventuels mouvements brusques.
Stratégie de trading et niveaux techniques clés
Pour se positionner en faveur d’une poursuite de la baisse, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur le GBP/USD. Cette stratégie permet de profiter d’un recul de la livre sous le prix d’exercice retenu tout en limitant la perte maximale à la prime payée. Nous viserons des strikes sous 1,3100, avec des échéances en juillet et août.
Les données PCE aux États-Unis ce jeudi constituent le prochain catalyseur majeur. Une inflation élevée renforcerait vraisemblablement le dollar, accentuant la pression baissière sur le GBP/USD. Une manière efficiente en coûts de jouer ce scénario est via un spread baissier de puts (bear put spread), qui réduit le coût initial par rapport à un pari purement directionnel à la baisse.
D’un point de vue technique, la structure reste nettement baissière, le cours évoluant bien en dessous des principales moyennes mobiles proches de 1,3400. La récente faiblesse des PMI britanniques, avec un secteur des services en contraction à 48,7, renforce cette perspective économique négative. Nous utiliserons ces niveaux techniques comme repères pour établir ou renforcer des positions vendeuses.
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