Sentiment des petites entreprises et risque de marché
La baisse de l’optimisme des petites entreprises sous les attentes est un signal d’alerte pour l’économie intérieure. Il faut noter que l’indice Russell 2000, qui suit les petites entreprises cotées, est particulièrement sensible à ce type de sentiment. À court terme, acheter des options de vente (« put options », un contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) sur le fonds indiciel coté (« ETF », un fonds qui se négocie en Bourse comme une action) IWM pour avril peut servir de couverture directe (une protection contre une baisse). Ce chiffre est plus inquiétant si l’on se rappelle la faiblesse persistante du sentiment des petites entreprises en 2024 et 2025. L’indice a eu du mal à rester au-dessus de sa moyenne historique (son niveau moyen sur une longue période) pendant une grande partie de cette période, ce qui suggère qu’il ne s’agit pas d’un simple écart ponctuel, mais de la poursuite d’une tendance. Cette lecture de février a donc plus d’importance prise seule. Avec un sentiment en baisse, la faible volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) observée pendant une grande partie de l’année passée peut être sous-évaluée. Le CBOE Volatility Index (VIX), souvent appelé « indice de la peur » car il mesure le niveau de stress attendu sur le marché actions américain, est resté autour de 14, un niveau qui suggère un excès de confiance compte tenu des nouvelles données économiques. Acheter des options d’achat (« call options », un contrat qui prend de la valeur si le prix monte) sur le VIX, avec expiration en avril ou mai, peut être une protection peu coûteuse contre une baisse plus large du marché. La Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) suivra de près cet indicateur avancé (un signal qui peut donner une idée de l’évolution future de l’économie). Cela rend de nouvelles hausses de taux (augmentation des taux d’intérêt directeurs) au premier semestre 2026 très peu probables. En effet, selon le CME FedWatch Tool (un outil qui estime les probabilités de décisions de taux de la Fed à partir des prix de marché), le marché commence déjà à intégrer une probabilité un peu plus élevée de baisse de taux au quatrième trimestre. Ce changement des attentes de politique monétaire (la façon dont la banque centrale gère les taux et la liquidité) découle de données plus faibles comme le rapport de la NFIB.Perspectives de taux et positionnement en obligations
Compte tenu de l’évolution des perspectives de taux, il faut s’attendre à un soutien pour les marchés obligataires (le marché des dettes, comme les obligations d’État), car les investisseurs recherchent la sécurité. Une réponse tactique serait de prendre des positions acheteuses sur des contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur les bons du Trésor américain. Pour ceux qui utilisent des options, acheter des options d’achat sur des ETF obligataires à longue durée comme TLT (fonds exposé à des obligations d’État américaines à longue échéance, donc très sensible aux variations de taux) permet d’en profiter avec moins de capital (exposition avec une mise initiale plus faible) quand les taux d’intérêt baissent.
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