Les vents contraires sur les exportations s’intensifient
Les conditions d’exportation restent difficiles à cause des droits de douane américains (taxes sur les produits importés) et d’une incertitude accrue après une décision de la Cour suprême (la plus haute juridiction du pays). Une pression supplémentaire vient d’une demande plus faible en Chine, d’une concurrence plus forte des entreprises chinoises sur d’autres marchés et dans l’UE, ainsi que d’une dépendance aux terres rares chinoises (métaux utilisés notamment dans l’électronique, les batteries et certains aimants). Les données suivent un rebond économique au dernier trimestre 2025 (une reprise après une période plus faible). Le rapport mentionne aussi des attentes selon lesquelles une relance budgétaire (plus de dépenses publiques ou des baisses d’impôts) soutiendra une croissance plus rapide plus tard dans l’année. Les données commerciales de janvier ont fortement réduit l’optimisme après le rebond économique surprise au dernier trimestre 2025. Ce début d’année faible montre que la reprise attendue n’est pas assurée. Il faut donc se préparer à un risque accru de baisse sur les actifs allemands et européens (placements comme les actions et obligations). Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options de vente (put options : contrat qui gagne de la valeur si l’indice baisse) sur l’indice DAX (principal indice boursier allemand) avec des échéances en avril et mai pour se couvrir contre une baisse possible. Le dernier indice Ifo du climat des affaires (enquête sur la confiance des entreprises) pour février a déjà reculé à 85,2, et les commandes industrielles provisoires de février montrent aussi une baisse de 1,5 %, ce qui renforce un scénario négatif (attente de baisse). Cette stratégie offre une façon à risque limité de profiter d’une faiblesse économique supplémentaire.Se positionner pour un mouvement de réduction du risque
Les difficultés en Allemagne, moteur économique de la zone euro, devraient peser sur l’euro. La Banque centrale européenne aura du mal à justifier une position restrictive (politique de taux plus élevés), ce qui rend la monnaie moins attractive. Nous voyons une opportunité de vendre des contrats à terme (futures : contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix défini) sur l’EUR/USD, car la paire pourrait retester les plus bas de l’automne dernier. Ce type d’incertitude déclenche souvent une recherche de sécurité, ce qui profite aux obligations d’État allemandes. On a observé un schéma similaire pendant la crise des dettes souveraines de 2011, quand les rendements des Bunds (obligations d’État allemandes) ont baissé parce que les investisseurs quittaient les actifs plus risqués. Acheter des futures sur le Bund à 10 ans offre une couverture solide contre une baisse des marchés actions. Les problèmes de fond, comme les droits de douane américains et le choc lié à la Chine, ne se régleront pas vite et continueront de peser. La dépendance aux terres rares chinoises, combinée à une concurrence croissante de leurs fabricants sur nos marchés, crée un problème structurel (durable, lié à l’organisation de l’économie). Ces éléments justifient de rester prudent et de garder une approche défensive jusqu’au deuxième trimestre. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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