Trajectoire des baisses de taux de la Fed à partir de juin
Elle anticipe une baisse trimestrielle de 25 points de base (pb, soit 0,25 point de pourcentage) à partir de juin et jusqu’en décembre. Avec ce scénario, le taux des fonds fédéraux (Fed funds rate, le taux directeur de référence aux États-Unis) atteindrait 3,00 % en décembre. TD Securities souligne aussi l’incertitude autour d’éventuelles mesures de l’administration Trump sur le commerce, le budget de l’État (politique budgétaire), la réglementation et l’immigration. Elle cite comme risques pour ses prévisions économiques de nouveaux changements sur les marchés financiers, ainsi que toute escalade des conflits géopolitiques. L’an dernier, nous avions prévu une série de baisses de taux à partir de juin 2025, mais la trajectoire a été plus prudente que prévu. Après deux baisses au second semestre 2025, la Réserve fédérale a marqué une pause, en maintenant le taux dans une fourchette de 4,75 % à 5,00 %. Cette pause est une réponse directe à des données moins favorables qu’espéré. La Fed reste concentrée sur l’inflation, qui reste élevée. Le dernier rapport de l’indice des prix à la consommation (Consumer Price Index, CPI : une mesure clé des prix payés par les ménages) de février 2026 a montré une hausse de 2,8 % sur un an, encore au-dessus de l’objectif de 2 %. Pour les traders (opérateurs de marché), cela signifie que les futures baisses sont repoussées, que les anticipations de baisse à long terme deviennent moins sûres, et que les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui protègent contre un scénario « des taux élevés plus longtemps » prennent de la valeur.Signaux du marché du travail et impacts pour le trading
Le marché du travail, même s’il n’est plus le principal moteur des craintes d’inflation, envoie aussi des signaux contradictoires. Le rapport de février a montré une création d’emplois solide mais sans surprise (190 000 postes), avec un taux de chômage remontant légèrement à 3,9 %. Cette stabilisation réduit la pression sur la Fed pour baisser rapidement les taux afin de soutenir l’économie, ce qui suggère que les prix des produits dérivés (contrats financiers liés à un actif, ici les taux) devraient intégrer une probabilité plus faible de baisses dès le prochain trimestre. Cette approche « dépendante des données » complique la situation et la volatilité (amplitude des variations de prix) sur les marchés de taux devrait rester élevée. Nous privilégions des stratégies qui profitent de cette incertitude, comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente) ou les strangles (options d’achat et de vente, mais avec des prix d’exercice différents) sur des contrats à terme (futures : contrats d’achat/vente à une date future) de taux à court terme avant les publications de données importantes. Les attentes de 2025 d’un cycle de baisse régulier ont été remplacées par une approche de trading plus tactique, guidée par les chiffres. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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