Perspectives euro/dollar
Pour 2027, la croissance devrait atteindre en moyenne 1,6 % grâce à un effet de report (une dynamique héritée de l’année précédente), même avec un rythme trimestriel plus lent de 0,3 % t/t (trimestre sur trimestre, comparaison avec le trimestre précédent). Le scénario suppose des mesures budgétaires en Allemagne, une hausse des dépenses militaires et des investissements liés à l’IA (intelligence artificielle, outils informatiques qui imitent certaines capacités humaines), avec un marché du travail résistant (emploi qui reste solide). L’accord commercial UE–États-Unis est décrit comme fragile, tandis que les tensions avec la Chine seraient en hausse, ce qui augmente l’incertitude. L’inflation (hausse générale des prix) devrait rester sous l’objectif de 2 % en 2026. L’inflation devrait remonter en 2027 à un rythme modéré, ce qui pousserait la BCE (Banque centrale européenne, institution qui fixe les taux d’intérêt de la zone euro) à relever ses taux en S2 2027 (deuxième semestre 2027). BNP Paribas estime que le taux de la facilité de dépôt (taux payé par la BCE sur l’argent que les banques y déposent) atteindrait 2,5 %. Nous pensons que l’euro va progresser face au dollar, ce qui en fait un moment important pour viser une hausse régulière. Dans les prochaines semaines, les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) peuvent envisager des positions acheteuses, par exemple acheter des options d’achat EUR/USD (contrats qui donnent le droit d’acheter EUR/USD à un prix fixé) avec une échéance fin 2026. Cette approche suit la prévision d’une progression vers 1,20 d’ici le quatrième trimestre.Éléments à considérer pour la stratégie de trading
L’idée d’une croissance européenne plus forte est appuyée par des données récentes : l’indice PMI composite préliminaire de la zone euro (enquête sur l’activité des entreprises ; au-dessus de 50, l’activité augmente) est monté à 51,2 en février, indiquant une hausse de l’activité économique. Ce mouvement est porté par les mesures budgétaires de l’Allemagne et par des investissements plus élevés en Europe. Cela contraste avec des signes de ralentissement aux États-Unis, où les dernières ventes au détail (mesure des achats des ménages) de février ont montré une baisse de 0,2 %. La hausse progressive attendue suggère que la volatilité implicite (niveau de variation anticipé par le marché, intégré dans le prix des options) pourrait rester limitée, ce qui peut rendre les options à longue échéance intéressantes. Avec une inflation de la zone euro restant sous l’objectif, comme le montre l’estimation rapide (première estimation publiée tôt) de février à 1,8 %, la Banque centrale européenne ne devrait pas relever ses taux avant l’an prochain. Cette stabilité de politique monétaire (ligne directrice de la banque centrale sur les taux) permet de se concentrer sur l’amélioration des bases de la croissance qui soutiennent la devise. Les traders peuvent donc se positionner sur une appréciation de l’euro sans risque immédiat d’une hausse surprise des taux.
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