L’activité industrielle reste stable
La production industrielle a diminué de 0,5 % en janvier par rapport au mois précédent. Cela confirme l’absence de signes d’une hausse proche de l’activité. Les données suggèrent que le secteur industriel est stable, mais qu’il ne s’améliore pas encore. En conséquence, il est peu probable qu’il soutienne la croissance allemande au premier trimestre, le PIB réel (la production totale de l’économie, corrigée de l’inflation) ne devant augmenter que légèrement, au mieux.Conséquences pour la devise et les taux
Cette faiblesse dans la plus grande économie de la zone euro crée aussi un enjeu pour la monnaie, surtout face aux États-Unis. Le dernier rapport américain sur l’emploi a montré une hausse de 250 000 emplois, ce qui souligne un écart économique net avec l’Allemagne. Cela rend une position vendeuse sur la paire EUR/USD (parier sur une baisse de l’euro face au dollar) intéressante. Les données suggèrent une stabilisation plutôt qu’une forte chute, ce qui indique qu’un marché « en range » (des prix qui oscillent dans une fourchette, sans tendance claire) peut durer. Avec l’indice de volatilité VDAX-NEW (mesure des variations attendues du marché allemand) à un niveau bas de 14, l’environnement est favorable à la vente de prime d’options (encaisser le prix payé pour une option, en pariant que le marché bouge peu). Une stratégie comme un iron condor (montage d’options qui vise un profit si le prix reste dans une zone) sur l’indice DAX (grand indice boursier allemand) peut bien fonctionner, car elle profite de l’absence de grands mouvements. Cette stagnation industrielle continue augmente la pression sur la Banque centrale européenne pour agir plus tard cette année. Même si le marché n’intègre pas complètement une baisse de taux (réduction du taux directeur) depuis 3,75 % avant le troisième trimestre, ces données faibles peuvent changer les attentes. Cela peut favoriser une position acheteuse sur les contrats à terme (produits qui fixent un prix pour une date future) des Bunds allemands à 10 ans (obligations d’État allemandes), qui profiteraient si les marchés anticipent davantage une baisse des taux.
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