Les risques sur l’approvisionnement en pétrole s’aggravent
Les Émirats arabes unis, le Koweït et l’Irak ont décidé de réduire leur production de pétrole à cause des menaces sur le transport maritime dans le détroit d’Ormuz (passage maritime étroit et stratégique). Comme des pétroliers (navires transportant du pétrole) évitent l’itinéraire, les stocks (réserves disponibles) se tendent et les producteurs réduisent l’offre. Le WTI (pétrole brut américain) est monté au-dessus de 110 $, son plus haut niveau depuis juin 2022, et le Brent (référence mondiale du pétrole) a dépassé 114 $. Le Brent s’est ensuite échangé près de 105 $, en hausse d’environ 15% sur la journée, tandis que le WTI était proche de 100 $, en hausse de 13%, après des informations selon lesquelles l’AIE (Agence internationale de l’énergie) pourrait coordonner une libération d’urgence de réserves (mise sur le marché d’une partie des stocks stratégiques) entre les membres du G7 (groupe de grandes économies). L’Iran a désigné Mojtaba Khamenei comme prochain guide suprême (plus haute autorité politique et religieuse). Israël a signalé une nouvelle vague d’attaques dans le centre de l’Iran et des frappes sur des infrastructures du Hezbollah (mouvement armé et politique) à Beyrouth, tandis que des informations mentionnaient des interceptions de drones (appareils volants sans pilote) près de l’aéroport de Bagdad et dans la région d’Al Jawf en Arabie saoudite, ainsi que de la fumée près de la raffinerie Bapco (installation de raffinage de pétrole) à Bahreïn. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) a progressé de 0,5% à 99,30 après un gain de plus de 1% la semaine dernière, et les contrats à terme sur actions américaines (prix des actions pour une date future) ont reculé de 1,7% à 1,5%. L’or s’est échangé près de 5 100 $, en baisse d’environ 1%; l’EUR/USD (taux euro/dollar) est tombé près de 1,1500 puis autour de 1,1550, alors que la production industrielle allemande de janvier a reculé de 0,5% sur un mois (comparaison mensuelle). L’inflation CPI (indice des prix à la consommation, mesure du coût de la vie) en Chine est montée à 1,3% en février contre 0,2%; l’USD/JPY (taux dollar/yen) s’est dirigé vers 159,00 puis 158,50, et le GBP/USD (taux livre/dollar) a baissé de plus de 0,5% sous 1,3350.Conséquences pour les traders
En repensant à la hausse du WTI au-dessus de 110 $ observée à la même période l’an dernier, le marché était en panique. Aujourd’hui, avec un WTI stable près de 78 $ le baril, il est clair qu’une prime de risque géopolitique (surcoût intégré au prix à cause des tensions) est désormais intégrée durablement. Cela est confirmé par les données récentes de l’EIA (Administration américaine de l’information sur l’énergie), qui montrent que les stocks mondiaux restent sous leur moyenne sur 5 ans. Cela suggère que les traders d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) devraient privilégier des stratégies qui profitent d’un marché plus stable, comme la vente de calls couverts (vendre une option d’achat en détenant déjà l’actif), car la peur extrême du début 2025 a laissé place à une zone de prix plus prévisible, même si elle reste élevée. Nous nous rappelons que l’indice du dollar a grimpé à 99,30 au début de la crise, mais l’effet durable a été le choc d’inflation (hausse rapide des prix). Les hausses de taux agressives de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) tout au long de 2025 ont depuis porté le taux des Fed Funds (taux directeur américain) à 5,50% et fait monter le DXY (autre nom de l’indice du dollar) au-dessus de 104. Le dernier rapport CPI américain montrant une inflation stable à 3,1%, les marchés de produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un autre actif) n’anticipent plus de nouvelles hausses, mais se concentrent sur le moment de la première baisse de taux. La crise énergétique de 2025 a fortement touché l’économie européenne, contribuant à faire passer l’EUR/USD sous 1,1500. Un an plus tard, la paire reste en difficulté près de 1,0800, ce qui reflète l’écart de politique monétaire entre une Fed plus stricte (orientée vers des taux plus élevés) et une Banque centrale européenne plus hésitante. Cet écart persistant suggère que les traders peuvent utiliser les options pour se positionner sur une faiblesse continue de paires comme l’EUR/USD et le GBP/USD. Le mouvement vers 159,00 sur l’USD/JPY pendant la période de stress de l’an dernier a été un signal clair d’un refuge vers le dollar (déplacement vers une devise jugée plus sûre) qui ne s’est jamais totalement inversé. Cette tendance s’est renforcée sur l’année, car la paire teste régulièrement 160,00, la Banque du Japon (banque centrale du Japon) refusant d’abandonner sa politique monétaire très accommodante (taux bas et soutien à l’économie). Le principal scénario pour les traders de dérivés dans les prochaines semaines est de se préparer à un changement soudain de politique ou à une intervention du gouvernement (action sur le marché des changes), ce qui rend l’achat de volatilité via des straddles (acheter simultanément un call et un put au même prix d’exercice) intéressant. Nous nous rappelons que l’or a d’abord eu du mal à jouer son rôle de valeur refuge (actif considéré comme protecteur en période de stress), freiné par la forte hausse du dollar. Toutefois, lorsque l’inflation persistante (inflation qui dure) est devenue le thème dominant fin 2025, l’or a retrouvé son attrait comme réserve de valeur (actif qui conserve le pouvoir d’achat), atteignant de nouveaux sommets. Les traders devraient désormais voir l’or non seulement comme une protection en temps de crise, mais aussi comme une protection contre une inflation plus difficile à faire baisser que ce que prévoient les banques centrales.
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