Le risque géopolitique augmente la demande de dollars
Le conflit prolongé soutient la demande de dollars et pèse sur la livre. Les États-Unis sont considérés comme exportateurs nets d’énergie, c’est‑à‑dire qu’ils vendent plus d’énergie à l’étranger qu’ils n’en achètent, ce qui peut soutenir la monnaie en période de tensions géopolitiques. Les chiffres de l’emploi aux États-Unis ont toutefois freiné la hausse du dollar et pourraient limiter une nouvelle baisse de GBP/USD. Les emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) ont diminué de 92 000 en février, alors que le marché attendait une hausse de 59 000. Les Nonfarm Payrolls sont l’estimation mensuelle des créations d’emplois (hors agriculture) aux États-Unis, un indicateur très suivi. Le chiffre de janvier a été révisé à 126 000. Le taux de chômage est monté à 4,4% sur la même période. Le rapport a aussi signalé des pertes d’emplois dans des secteurs importants. Avec les tensions au Moyen-Orient, le dollar joue son rôle classique de valeur refuge, ce qui met la pression sur GBP/USD. Une valeur refuge est un actif recherché quand les investisseurs ont peur et veulent réduire les risques. Cela se produit malgré le très mauvais rapport sur l’emploi de février. Le rapport CPI à venir est l’événement clé. Les traders peuvent s’attendre à un mouvement marqué après sa publication: une inflation élevée renforcerait le dollar, tandis qu’une inflation faible augmenterait les craintes d’un ralentissement économique. En 2022, les publications du CPI ont souvent fait bouger des paires de devises de plus de 1,5% en une seule séance.Modèles historiques des flux vers les valeurs refuges
La force du dollar pendant les crises géopolitiques est un schéma bien connu. Par exemple, au début de la guerre en Ukraine en 2022, l’indice du dollar (DXY) est monté d’environ 96 à plus de 103 dans les mois suivants, car des capitaux cherchaient la sécurité. Le DXY mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises. Cela suggère que tant que le conflit au Moyen‑Orient reste central, le dollar devrait rester solide. Cependant, les mauvais chiffres des Nonfarm Payrolls compliquent ce scénario. Lors de périodes de peur extrême, comme le choc initial du COVID‑19 en mars 2020, le dollar avait fortement monté même si les données économiques américaines chutaient. Cela montre que la peur liée à la géopolitique peut, à court terme, l’emporter sur la faiblesse de l’économie.
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