Isabel Schnabel, membre de la Banque centrale européenne (BCE), a pris la parole vendredi au Forum américain sur la politique monétaire 2026 à New York. Elle a déclaré que la BCE est encore dans une bonne situation, mais que la guerre en Iran a ajouté des risques de hausse pour l’inflation. Elle a dit qu’un dépassement faible et temporaire de l’inflation aurait peu d’importance si les attentes d’inflation restent stables (c’est-à-dire si ménages et entreprises continuent de croire que l’inflation reviendra vers l’objectif). Elle a aussi rappelé les leçons de la période après la pandémie (la crise mondiale du Covid-19) et a dit que la politique monétaire doit être conduite avec prudence (la politique monétaire = décisions de la banque centrale sur les taux d’intérêt et la quantité de monnaie dans l’économie).

Risques d’inflation et prudence de la banque centrale

Schnabel a dit que la BCE doit rester vigilante. Elle a dit qu’elle doit surveiller les attentes d’inflation (ce que les gens pensent que l’inflation sera), la tendance des salaires (l’évolution des salaires), et si les entreprises répercutent leurs coûts plus élevés sur les prix (augmenter les prix pour compenser). Nous devons prendre au sérieux ces nouveaux risques de hausse pour l’inflation. La guerre en Iran signifie que la Banque centrale européenne pourrait être plus réticente à baisser les taux d’intérêt (le coût d’emprunter) dans les prochains mois. Cela change le raisonnement pour les stratégies qui misaient sur une baisse simple et rapide des taux cette année. L’impact immédiat concerne les prix de l’énergie, ce qui crée un choc direct sur les prévisions d’inflation (un choc = un changement soudain). Le pétrole Brent (un type de pétrole de référence utilisé pour fixer les prix) a déjà augmenté de plus de 15% le mois dernier, au-delà de 95 dollars le baril, et les coûts de transport maritime sur des routes commerciales clés grimpent fortement. Cela rappelle les chocs d’offre du début 2022 (chocs d’offre = pénuries ou hausse soudaine des coûts de production), qui ont montré que les banques centrales doivent parfois réagir fortement. Pour les acteurs de marché qui négocient les taux (des investisseurs qui gagnent ou perdent selon l’évolution des taux), cela suggère de réduire les paris sur des baisses de taux imminentes. On peut envisager des positions qui profitent de taux qui restent élevés plus longtemps, par exemple : – payer un taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt (swap = contrat pour échanger un taux variable contre un taux fixe ; payer fixe peut être intéressant si les taux restent élevés) ; – vendre des contrats à terme EURIBOR pour la fin de l’année (EURIBOR = taux de référence du marché en euros ; contrat à terme = accord d’acheter/vendre à une date future, utilisé pour se couvrir ou spéculer). Les leçons de la forte inflation de 2022 et 2023 montrent qu’annoncer trop tôt le pic d’inflation peut coûter cher.

Se positionner pour une volatilité plus élevée

La volatilité (l’ampleur des variations de prix) devient importante. Avec l’incertitude géopolitique et une politique de banque centrale difficile à prévoir, il faut s’attendre à des mouvements de marché plus forts. L’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) a déjà atteint un plus haut de six mois près de 22, et acheter des options d’achat (option = droit, pas obligation, d’acheter à un prix fixé ; option d’achat = parier sur une hausse) sur l’indice ou d’autres produits liés à la volatilité peut offrir une couverture utile (couverture = protection contre des pertes). Ce nouveau risque d’une BCE plus « stricte » (hawkish = plus prête à maintenir ou augmenter les taux pour combattre l’inflation) pourrait aussi renforcer l’euro par rapport à des monnaies dont les banques centrales subissent moins de pression inflationniste. Le taux de change EUR/USD (prix d’un euro en dollars) est déjà monté à 1,10 contre 1,08 la semaine dernière, car les marchés réévaluent les attentes de politique monétaire. On peut envisager d’acheter des options d’achat sur l’euro pour profiter d’un possible renforcement. Sur les marchés d’actions, l’attention portée aux entreprises qui pourraient augmenter leurs prix pour couvrir des coûts plus élevés est un signal d’alerte pour les marges (marge = profit restant après les coûts). Cela crée une opportunité d’acheter des options de vente de protection (option de vente = droit de vendre à un prix fixé, utile si le marché baisse) sur de grands indices européens comme le DAX allemand (indice boursier des principales entreprises allemandes). Une telle stratégie aiderait à protéger des portefeuilles (ensemble d’investissements) en cas de baisse du marché si ces craintes d’inflation pèsent sur la croissance économique et les résultats des entreprises. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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