Les ventes au détail aux États-Unis ont baissé de 0,2% sur un mois (comparaison avec le mois précédent) en janvier, à 733,5 milliards de dollars, a indiqué vendredi le Bureau du recensement des États-Unis (organisme public qui publie des statistiques). Cela fait suite à un chiffre inchangé le mois précédent et c’est mieux que la prévision d’une baisse de 0,3%. Sur un an (comparaison avec le même mois de l’année précédente), les ventes au détail ont augmenté de 3,2% en janvier. Le rapport précise aussi que les ventes du commerce de détail ont reculé de 0,2% par rapport à décembre 2025 et progressé de 3,0% par rapport à l’an dernier.

Points clés du détail des ventes au détail

Les vendeurs sans magasin (ventes en ligne et par correspondance) ont enregistré une hausse de 10,9% sur un an. Les restaurants et débits de boissons (restauration) ont augmenté de 3,9% par rapport à janvier 2025. Après la publication, le dollar américain a rendu une partie de ses gains, tandis que l’indice du dollar américain (US Dollar Index, un indicateur qui mesure le dollar face à plusieurs grandes monnaies) est resté au-dessus de 99,00. Une correction datée du 6 mars à 14:56 GMT a indiqué que le rapport a été publié vendredi, et non mardi. Ce rapport de janvier, un peu meilleur que prévu, confirme un ralentissement des dépenses des ménages. La série de hausses des taux d’intérêt (augmentation du coût des emprunts décidée par la banque centrale) en 2025 commence probablement à peser sur les budgets. Il faut donc s’attendre à ce que la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États-Unis) adopte une position moins « faucon » (moins favorable à des taux élevés pour lutter contre l’inflation) dans les prochains mois. La probabilité d’une baisse des taux lors de la réunion de juin, selon les données de CME Group (bourse américaine de produits financiers), est déjà montée à 35% contre 20% la semaine dernière. Cela suggère que des traders (intervenants de marché) pourraient utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse) d’obligations du Trésor américain, en pariant sur une baisse des rendements (taux d’intérêt effectifs des obligations) si cette faiblesse de la consommation continue. Un schéma proche avait été observé en 2023 lorsque le marché tentait d’anticiper un changement de politique de la Fed.

Conséquences pour le positionnement de marché

Pour les traders d’actions, le rapport montre une séparation nette. La baisse des ventes globales est un signal négatif pour les ETF larges de consommation discrétionnaire (entreprises liées aux achats non essentiels), ce qui peut pousser à acheter des options de vente (« put », contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) pour se protéger. La force des vendeurs sans magasin, en revanche, soutient une vision plus positive pour les grandes entreprises du commerce en ligne et de la technologie. Cette tendance prolonge ce qui a été vu au dernier trimestre 2025, lorsque les actions de consommation discrétionnaire ont fait moins bien que les biens de consommation de base (produits essentiels) de 4%. Une stratégie en paire (pairs trade : acheter un actif et vendre un autre pour jouer l’écart), achetant les biens de consommation de base (XLP, ETF) tout en vendant la consommation discrétionnaire (XLY, ETF), est soutenue par ces données. La hausse continue des ventes en ligne suggère que des options d’achat (« call », contrat qui gagne en valeur si le prix monte) sur les principaux détaillants technologiques restent une stratégie possible. La récente force du dollar américain pourrait aussi être mise sous pression après ce rapport. L’indice du dollar (DXY, l’indice du dollar face à un panier de monnaies) a progressé de plus de 8% en 2025, surtout parce que le marché pensait que les taux américains resteraient plus élevés plus longtemps que dans d’autres pays. Cette donnée remet en cause cette idée. Il faut donc surveiller si le DXY peut rester au-dessus de 99,00. S’il passe en dessous, cela peut être un signal pour commencer à acheter des options d’achat sur des monnaies comme l’euro ou le yen japonais contre le dollar. Le prochain rapport sur l’inflation (hausse générale des prix) sera déterminant pour voir si ce ralentissement de la consommation entraîne une baisse des prix.

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