Or et dynamique des liquidités
La relation pétrole/or a changé : on est passé d’environ 80 barils pour 1 once d’or (once troy, unité utilisée pour l’or) à 60 barils. Les taux, les liquidités et le rôle de l’or comme indicateur du risque pourraient revenir au premier plan après le rapport sur l’emploi américain, selon que les chiffres soient meilleurs ou moins bons que prévu. L’or subit sa première baisse hebdomadaire en cinq semaines, car on réévalue son rôle de valeur refuge. Le rapport sur l’emploi américain de février, plus solide que prévu, avec 250 000 emplois créés contre 180 000 attendus, renforce l’idée que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) fera moins de baisses de taux cette année. Anticiper des taux plus élevés plus longtemps rend l’or, qui ne verse pas d’intérêt (actif sans rendement), moins attractif. La hausse du dollar est un frein important : l’indice du dollar (DXY, indicateur de la force du dollar face à un panier de grandes devises) a grimpé de 1,7 % cette semaine et se négocie au-dessus de 105,5, sa meilleure performance depuis plus d’un an. Cette force est aussi alimentée par des signaux de possibles hausses de taux en Europe, ce qui rend le dollar plus attractif comme valeur refuge que l’or pour le moment. Cela pèse directement sur le prix de l’or coté en dollars, qui a du mal à rester au-dessus de 2 250 $ l’once.Options et couverture tactique
On observe aussi que l’or est utilisé comme source de cash dans cet environnement. Des traders vendent leurs positions en or pour répondre à des appels de marge sur d’autres actifs ou pour augmenter leurs liquidités avant une volatilité attendue (volatilité : amplitude des variations de prix). Ce comportement traite l’or non comme une réserve de valeur de long terme, mais comme une réserve d’argent mobilisable rapidement. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme l’or), cela suggère que l’achat d’options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sur des contrats à terme (futures : accord d’achat/vente à une date future) sur l’or ou des ETF liés (fonds cotés en Bourse qui répliquent un actif) est une stratégie logique dans les prochaines semaines. Cette approche peut profiter d’une baisse supplémentaire des prix, alors que le marché écarte progressivement l’idée de baisses de taux de la Fed. Une cassure sous le support de 2 200 $ (niveau de prix où la baisse s’arrête souvent) paraît de plus en plus probable si cette dynamique continue. En revenant à fin 2025, le marché anticipait plusieurs baisses de taux pour cette année, mais ce sentiment s’est inversé. Le changement du ratio pétrole/or, passé d’environ 80 à environ 60 barils par once d’or, montre comment le risque est réévalué entre différentes matières premières. Cette incertitude accrue signifie que des stratégies qui profitent des mouvements de prix, comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre), pourraient être efficaces autour de la prochaine publication des données d’inflation. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.
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