USD/CHF a reculé après une hausse de 0,25% lors de la séance précédente, autour de 0,7810 en Asie vendredi. Le dollar américain a été soutenu car les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) ont diminué. Les prix du pétrole montent avec le conflit au Moyen-Orient, et des responsables pensent encore à de nouvelles hausses de taux si l’inflation (hausse générale des prix) reste au-dessus de l’objectif. La guerre avec l’Iran est entrée dans son septième jour après que l’Iran a lancé jeudi des missiles et des drones à travers le Golfe, touchant une raffinerie de pétrole à Bahreïn. Israël a poursuivi des frappes aériennes sur Téhéran, et les États-Unis ont suspendu les opérations de leur ambassade au Koweït.

Données clés et attention sur la Fed

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a dit que les institutions font face à une crise de confiance et a souligné l’importance de l’indépendance de la Fed (capacité à décider sans pression politique) pour contrôler l’inflation. Les marchés attendent des données américaines, dont les Nonfarm Payrolls (emplois créés hors agriculture), avec un consensus de 59K pour février après 130K en janvier, et les ventes au détail (dépenses des consommateurs dans les magasins) attendues en baisse de 0,3% sur un mois en janvier après une stabilité auparavant. Le franc suisse pourrait monter grâce à la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de crise) avec les tensions géopolitiques, tandis que le vice-président de la BNS (Banque nationale suisse) Antoine Martin a répété que la banque est prête à intervenir (agir sur le marché, par exemple en achetant ou vendant des devises) pour limiter une hausse excessive du CHF. Le CHF est très échangé et a été arrimé à l’euro de 2011 à 2015 (taux presque fixé), puis la fin de cet arrimage a été suivie d’une hausse de plus de 20%. La BNS se réunit quatre fois par an et vise une inflation sous 2%. Des taux plus élevés soutiennent souvent le CHF, et des taux plus bas le rendent plus faible. Le CHF suit souvent l’euro à cause des liens de la Suisse avec la zone euro; certaines estimations placent cette corrélation (évolution dans le même sens) au-dessus de 90%. Avec USD/CHF près de plus bas de plusieurs décennies autour de 0,7810, on voit un conflit entre forces contraires. La nouvelle guerre au Moyen-Orient pousse des achats refuges vers le franc suisse, ce qui fait baisser la paire. Mais ce même conflit fait monter le pétrole, ce qui soutient le dollar en alimentant les craintes d’inflation et en gardant la Fed prudente sur une baisse des taux.

Volatilité et positionnement

Les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme options ou contrats à terme) doivent se préparer à une forte volatilité (mouvements rapides et importants) car ces facteurs tirent le marché dans des directions opposées. Le conflit a poussé le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence de pétrole américain) au-dessus de 105 $ le baril, une hausse marquée qui complique la lutte de la Fed contre l’inflation avant sa prochaine réunion. Cela renforce l’idée que des baisses de taux ne sont pas prévues pour l’instant, ce qui soutient le dollar. Le prochain rapport US Nonfarm Payrolls est un événement majeur qui peut déclencher un mouvement brusque sur la paire. L’attente d’un faible chiffre de 59K en février contraste avec la création d’emplois plus forte observée pendant la majorité de 2025. Un chiffre très différent de la prévision devrait provoquer un changement rapide des attentes sur la Fed et sur la direction du dollar. Des stratégies d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui gagnent sur les variations de prix, plutôt que sur une direction, semblent les plus adaptées. Vu l’incertitude, acheter un « long straddle » (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) ou un « long strangle » (même idée mais avec des prix d’exercice différents) peut permettre de profiter d’une cassure à la hausse ou à la baisse. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) a déjà fortement augmenté depuis le début du conflit, montrant la nervosité du marché. Nous devons suivre la Banque nationale suisse, car ses responsables ont déjà dit qu’ils sont prêts à intervenir. La BNS a souvent vendu le franc pour éviter qu’il ne devienne trop fort, et ses réserves de devises (actifs en monnaies étrangères détenus par la banque centrale) restent importantes à plus de 700 milliards de CHF. Le moindre signe d’intervention pourrait vite inverser les gains du franc, même si la demande de valeur refuge reste élevée. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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