Position de la BNS et contexte de l’inflation
Les données de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) de février en Suisse, publiées mercredi, montrent une inflation proche de zéro pour le cinquième mois consécutif. Le taux directeur (taux fixé par la banque centrale) de la BNS est à 0,00 %, et les marchés s’attendent davantage à une intervention sur le marché des changes (achats/ventes de devises par la banque centrale) qu’à des taux négatifs avant la décision du 19 mars. Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed, banque centrale) a maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 % en janvier, et le compte rendu (minutes, notes détaillées de la réunion) mentionne des discussions sur d’éventuelles hausses si l’inflation reste au-dessus de l’objectif. Le consensus (prévision moyenne du marché) pour les créations d’emplois non agricoles (NFP, emplois hors secteur agricole) de février est d’environ 60 000 après les 130 000 de janvier. Sur le graphique journalier, USD/CHF se situait à 0,7826, avec la moyenne mobile exponentielle (MME/EMA, indicateur de tendance qui donne plus de poids aux données récentes) à 50 jours près de 0,78 et la MME à 200 jours près de 0,80. Le support (zone où le cours tend à se stabiliser) se situe autour de 0,7810 et 0,7760, avec un risque de baisse vers 0,7700, tandis que la résistance se trouve près de 0,7860 et 0,7920. En se replongeant début 2025, on se rappelle que la BNS cherchait activement à affaiblir le franc en raison de craintes de déflation (baisse durable des prix). Les tensions géopolitiques liées au conflit États-Unis–Iran alimentaient des flux vers le franc en tant que valeur refuge, ce que la BNS voulait contrer. Cela a créé un plancher (niveau qui freine la baisse) pour USD/CHF autour de 0,7700.Écart de politique monétaire et implications pour les options
La dynamique a évolué, mais le thème de fond reste le même. La BNS reste l’une des banques centrales les plus accommodantes (politique très souple, donc taux bas), et avec une inflation suisse de février 2026 à seulement 1,1 %, elle n’a pas de raison de changer de cap. Cela contraste avec les États-Unis, où le taux directeur de la Fed reste nettement plus élevé malgré un certain assouplissement. Cet écart durable de politique monétaire continue de favoriser le dollar américain par rapport au franc suisse. Le dernier rapport américain sur les emplois non agricoles (NFP) a montré une hausse solide de 275 000 emplois, renforçant l’idée d’une économie américaine résistante. Ce contexte suggère que les baisses marquées de USD/CHF peuvent être des occasions d’achat. Dans cette perspective, il peut être pertinent d’utiliser des options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour exprimer une hausse attendue de USD/CHF dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter) avec un prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) autour de 0,8300 permet de viser une hausse tout en limitant strictement le risque maximum. Cette approche est utile en cas de hausse rapide due à des déclarations de banques centrales ou à de bonnes données américaines. Pour une approche plus prudente, on peut mettre en place un spread haussier avec options d’achat (bull call spread, achat d’un call et vente d’un call plus haut). Par exemple, acheter un call d’avril 0,8250 et vendre en même temps un call d’avril 0,8400 pour réduire le coût. Cette position gagne si la paire monte progressivement et profite d’une volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé intégré dans le prix des options) faible, que les menaces d’intervention de la BNS ont tendance à provoquer. La communication répétée de la BNS a pour effet de réduire la volatilité implicite sur les paires liées au franc. Cela rend les options relativement peu chères par rapport aux niveaux passés. Les traders devraient donc privilégier des stratégies acheteuses d’options (positions où l’on paie une prime, donc « long premium »), car un mouvement soudain lié à une décision de politique monétaire peut offrir un rapport gain/risque favorable. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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