Cadre budgétaire et crédibilité des politiques
Fitch a aussi signalé des projets de réexaminer le cadre budgétaire (règles qui encadrent les dépenses, les recettes et le déficit) via une revue de la loi sur les finances publiques, inscrite aux priorités législatives de 2026. Selon Fitch, cela peut affaiblir la crédibilité des politiques et accroître les inquiétudes sur le financement de déficits budgétaires plus élevés (différence entre ce que l’État dépense et ce qu’il encaisse). Une perspective négative signifie en général qu’une nouvelle action sur la note est possible dans les 18 à 24 prochains mois. Ce changement de perspective, avec les tensions au Moyen-Orient, devrait réduire la probabilité d’un rebond sur les marchés domestiques, en maintenant des rendements soutenus (taux élevés) et une monnaie sous pression. L’an dernier, Fitch et Moody’s ont toutes deux abaissé la perspective souveraine de l’Indonésie à négative, en raison de l’incertitude politique. Ces craintes semblent confirmées : le rendement de l’obligation d’État à 10 ans est passé d’environ 6,7 % à 7,4 %. La roupie est aussi restée sous pression, passant d’environ 15 600 à plus de 16 100 par dollar. Pour les prochaines semaines, cela suggère de conserver des positions qui profitent d’une roupie plus faible. Les débats sur la loi sur les finances publiques entretiennent l’incertitude, ce qui rend pertinents les NDF (contrats à terme non livrables : règlement en espèces, sans échange réel de devise) sur USD/IDR ou des options d’achat (« call » : droit d’acheter à un prix fixé) sur le dollar. Cela permet de profiter d’une nouvelle baisse de la roupie tout en limitant le risque.Positionnement sur les taux et la volatilité
Les opérateurs doivent aussi s’attendre à des rendements des obligations indonésiennes qui restent élevés, voire montent. Avec une inflation qui remonte vers 3,5 %, Bank Indonesia devrait éviter d’assouplir sa politique monétaire (baisse des taux / crédit plus facile) dans l’immédiat, ce qui va dans ce sens. Cela rend intéressants les swaps de taux d’intérêt (échange de flux d’intérêts), où l’on paie un taux fixe et l’on reçoit un taux variable, comme couverture contre une hausse du coût de financement. Les doutes persistants sur la discipline budgétaire et des objectifs de croissance très ambitieux suggèrent une volatilité implicite plus élevée (volatilité attendue par le marché, intégrée dans les prix) sur les marchés des changes et des taux. Dans ce contexte, les options (contrats donnant un droit, pas une obligation) peuvent valoir davantage pour protéger un portefeuille contre des mouvements brusques. Les opérateurs peuvent envisager d’acheter des options de vente (« put » : droit de vendre) sur des contrats à terme sur obligations pour se protéger contre une forte hausse des rendements. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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