Les prix à l’exportation indiquent un ralentissement de l’inflation
La baisse de l’indice des prix à l’exportation (mesure du niveau des prix des biens vendus à l’étranger) à 2,6 % est un signal clair de ralentissement de la hausse des prix (désinflation). Cela suggère soit que la demande mondiale baisse, soit que le dollar fort (monnaie américaine plus chère face aux autres) pousse les exportateurs américains à limiter leurs hausses de prix. C’est une donnée importante qui peut influencer la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis (la Fed), dans les prochaines semaines. Cette baisse des pressions sur les prix donne à la Fed plus de marge pour adopter un ton plus accommodant (moins favorable à une hausse des taux). Il faut donc envisager un marché qui voit un peu plus de chances d’une baisse des taux plus tard cette année. Le dernier CPI (indice des prix à la consommation, mesure de la hausse des prix payés par les ménages) de février est ressorti à 2,8 %, en progrès mais encore au-dessus de l’objectif de la Fed. C’est pourquoi cet indice des prix à l’exportation compte beaucoup. Pour les traders de devises (marché des monnaies), cela indique un risque de baisse du dollar. Une Fed moins stricte rend le dollar moins attractif. On peut donc regarder des stratégies comme l’achat d’options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) sur l’EUR/USD ou l’AUD/USD. Au second semestre 2025, l’indice du dollar (mesure de la valeur du dollar face à un panier de monnaies) avait fortement monté, et cette donnée peut signaler que cette hausse perd de la vitesse. Sur les marchés actions, une inflation plus faible et une Fed plus patiente est en général positif. On peut envisager des options d’achat sur des indices larges comme le S&P 500 (indice boursier des grandes entreprises américaines). Cette idée est soutenue par le VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un indicateur de peur du marché), qui a baissé vers 14,5 ces dernières semaines, ce qui suggère moins d’inquiétude et plus d’appétit pour le risque. Il faudra surveiller les produits liés aux taux (dérivés de taux, contrats financiers dont la valeur dépend des taux d’intérêt). Cette donnée renforce l’idée d’une baisse des rendements des bons du Trésor (taux d’intérêt des obligations d’État américaines). On peut donc envisager une position acheteuse sur les contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard) sur le Treasury à 10 ans (ZN). Cette position profite quand le marché anticipe des taux futurs plus bas, ce qui fait monter le prix des obligations.
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