Conséquences pour la politique de la Fed
Ce chiffre, combiné aux données récentes sur la hausse des salaires (augmentation du salaire moyen) restée au-dessus de 3,5 %, soutient l’idée d’une Fed patiente. L’an dernier, en 2025, on a vu comment l’inflation des services (hausse des prix dans les services comme la santé, les loyers, les transports) est restée difficile à faire baisser, empêchant la banque centrale d’assouplir sa politique (baisser les taux pour stimuler l’économie) malgré les demandes du marché. La situation actuelle ressemble beaucoup à cela : il faut donc revoir à la baisse les paris sur une baisse imminente des taux. Pour les traders de taux (opérateurs qui spéculent sur l’évolution des taux d’intérêt), cela suggère que le début de la courbe des taux (les taux à court terme) peut être mal évalué en anticipant une baisse trop rapide. Il faut envisager une stratégie « plus élevés plus longtemps » (taux qui restent hauts plus longtemps) avec des approches qui gagnent si les taux à court terme restent stables plutôt que de baisser. Cela peut inclure la vente de contrats à terme SOFR proches (contrats basés sur le taux SOFR, un taux au jour le jour garanti utilisé comme référence) ou l’achat de puts (options donnant le droit de vendre, qui montent souvent si le marché baisse) sur des instruments qui monteraient en cas de baisse des taux. La stabilité des prix à l’importation indique aussi un dollar américain stable, car les attentes de baisse des taux sont repoussées. Comme la Banque centrale européenne (banque centrale de la zone euro) indique une position plus accommodante (plus favorable à des taux plus bas), l’écart de taux (différence entre les taux américains et européens) continue de soutenir le dollar. Il faut donc s’attendre à une faible volatilité (faibles variations de prix) sur les principales paires de devises comme l’EUR/USD, ce qui peut rendre intéressantes des stratégies de vente d’options, comme des strangles vendeurs (vendre une option d’achat et une option de vente autour du prix actuel pour profiter d’un prix qui bouge peu).Concentration sur la prochaine publication d’inflation
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