Le produit intérieur brut (PIB, une mesure de la valeur totale des biens et services produits dans un pays) de l’Irlande a reculé de 3,8 % d’un trimestre à l’autre au quatrième trimestre. Cela fait suite à une baisse de 0,3 % au trimestre précédent.
Ce dernier chiffre montre une baisse plus forte que lors de la période précédente. Aucun autre détail n’a été donné dans la publication.
Nous considérons la forte baisse du PIB de -3,8 % annoncée pour l’Irlande début 2025 comme un signal avancé important du ralentissement observé depuis. Les données les plus récentes du mois dernier ont confirmé cette tendance : le PIB du T4 2025 a encore baissé, mais de façon plus limitée, à -1,1 %. Cette répétition laisse penser que les difficultés économiques liées aux résultats des grandes entreprises internationales (multinationales : grandes sociétés actives dans plusieurs pays) ne sont pas passagères.
Cette faiblesse continue met la pression sur la Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe les taux d’intérêt de la zone euro), qui adopte désormais un ton plus prudent. Avec la dernière inflation (hausse générale des prix) de la zone euro pour février 2026 à 2,1 %, juste au-dessus de l’objectif, le marché estime plus probable une baisse des taux (rate cut : diminution des taux directeurs) avant la fin de l’été. Cela se voit dans la baisse des rendements (yields : taux de retour/« intérêt » payé) des obligations d’État européennes à court terme (titres de dette des gouvernements).
Pour les traders sur devises (currency traders : personnes qui achètent et vendent des monnaies), cela renforce une vision négative sur l’euro (bearish outlook : anticipation d’une baisse), qui a du mal à rester au niveau de 1,0700 face au dollar américain. Nous pensons qu’il est préférable de vendre lors des rebonds, ou d’utiliser des stratégies avec options (options : contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) comme les bear call spreads (vente/achat combinés d’options d’achat pour gagner si le prix baisse ou stagne) sur la paire EUR/USD (taux euro/dollar). La volatilité implicite (mesure du mouvement attendu du prix, intégrée dans le prix des options) est assez faible, ce qui rend les options peu coûteuses pour se positionner en vue d’une baisse possible vers le niveau de support (support : zone de prix où la baisse a souvent tendance à s’arrêter) de 1,0500 observé fin de l’an dernier.
Ce sentiment s’étend aux actions européennes, car les données irlandaises reflètent souvent l’état des secteurs mondiaux de la technologie et de la pharmacie. Étant donné que les dernières données de l’indice PMI manufacturier allemand (PMI : enquête auprès des entreprises sur l’activité; sous 50 = baisse) ont aussi reculé à 49,8, ce qui signale une légère baisse, il est prudent de couvrir (hedging : réduire le risque de pertes) une exposition large aux actions européennes. Nous suggérons d’acheter des options de vente (put options : contrats qui gagnent si le prix baisse) sur l’indice Euro Stoxx 50 comme couverture directe contre une possible baisse dans les prochaines semaines.
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