Écart de croissance irlandaise et conséquences pour le marché
La croissance du PIB plus faible que prévu au dernier trimestre 2025 indique un net ralentissement économique. Nous devons nous préparer à une volatilité plus forte (variations rapides des prix) et à une possible baisse des actions irlandaises. Ces données affaiblissent l’idée d’une reprise solide et suggèrent que les risques de baisse augmentent. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente (put options, contrats qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur l’indice ISEQ 20 ou sur des ETF liés (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice). Le marché irlandais avait gagné plus de 4% depuis le début de l’année, et ce rapport peut déclencher un retournement. Cette stratégie permet de profiter d’une baisse possible tout en limitant la perte maximale. Cette faiblesse économique en Irlande pourrait aussi peser sur l’euro, surtout face au dollar américain. La Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe la politique monétaire de la zone euro) hésite à annoncer des baisses de taux, mais le ralentissement dans les pays membres complique sa position. Nous voyons une opportunité de vendre l’EUR/USD (être « short », c’est parier sur une baisse), car les dernières données d’inflation américaine de février ont montré un niveau encore élevé à 2,8%, ce qui soutient un dollar plus fort. Nous devons aussi surveiller la volatilité implicite (mesure, issue des prix des options, des variations attendues), restée près de ses plus bas sur 18 mois. Cette surprise statistique pourrait faire remonter les indicateurs de volatilité dans les marchés européens. Acheter des contrats à terme VSTOXX (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou des options d’achat (call options, contrats qui gagnent de la valeur si le prix monte) peut être une manière relativement peu coûteuse de jouer cette hausse attendue de l’incertitude.Comparaison historique et positionnement
En regardant en arrière, on a vu une situation similaire au second semestre 2023, quand la baisse de la demande mondiale a d’abord touché les exportations irlandaises dominées par les multinationales (grandes entreprises présentes dans plusieurs pays). Cette période a été suivie de deux trimestres de stagnation du marché actions. Nous devons donc rester prudents avec toute exposition à la hausse (positions « longues », c’est parier sur une hausse) et privilégier des stratégies de couverture (hedge, protections) contre une nouvelle dégradation économique.
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