Les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 6,1 % d’un mois sur l’autre en janvier. Cela fait suite à une variation de -5,4 % d’un mois sur l’autre sur la période précédente.
Le dernier chiffre montre un passage d’une baisse à une hausse. Le changement correspond à un écart de 11,5 points de pourcentage entre les deux mesures.
Nous observons un net rebond des dépenses des ménages dans les chiffres de janvier. Ce retournement par rapport à la baisse de fin 2025 suggère un regain de solidité de l’économie locale. Ce type de surprise positive peut soutenir les actifs liés à Singapour (par exemple la monnaie et les actions du pays).
Ces données renforcent l’idée d’un dollar de Singapour plus fort, d’autant que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS, la banque centrale/autorité de politique monétaire du pays) maintient une politique d’appréciation graduelle (objectif : laisser la monnaie se renforcer progressivement) pour freiner l’inflation (hausse générale des prix). Le SGD (dollar de Singapour) a globalement résisté face au dollar américain en 2025, et cette solidité locale plaide pour des options d’achat sur le SGD (contrats donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé) ou pour vendre des contrats à terme USD/SGD (accords standardisés pour échanger USD contre SGD à une date donnée, à un prix fixé). Les dernières données de février 2026 montrent une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et certains aliments) toujours élevée à 3,5 %, ce qui laisse peu de raisons à la MAS d’assouplir sa position.
Pour les produits dérivés sur actions (contrats dont la valeur dépend des actions ou des indices), cela suggère de se positionner à la hausse sur l’indice Straits Times (STI, principal indice boursier de Singapour). Cette dynamique est favorable aux valeurs de consommation discrétionnaire (achats non essentiels) et aux banques, qui bénéficient directement de volumes de transactions plus élevés. On peut envisager d’acheter des options d’achat sur le STI, ou sur un panier (ensemble) d’entreprises orientées vers la distribution, en pariant que l’élan se prolongera au premier trimestre.
Cependant, il faut tenir compte du fait que la hausse de janvier a probablement été renforcée par des dépenses avant le Nouvel An lunaire. Il faut surveiller de près les données de février pour vérifier s’il s’agit d’une tendance durable ou d’un simple effet saisonnier. En 2025, on a observé un effet festif similaire, mais plus modéré, qui s’est atténué en mars.
Compte tenu de l’incertitude, une hausse de la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur le STI est probable. Cela crée une opportunité de structurer des positions qui profitent d’un mouvement de prix, comme des straddles achetés (acheter simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement). À l’inverse, pour une approche plus prudente, il peut être pertinent d’acheter des options de vente (puts : droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice comme couverture (protection) contre un repli, si le ralentissement économique mondial commence à peser davantage sur Singapour.
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