La directrice générale du FMI (Fonds monétaire international), Kristalina Georgieva, a déclaré que la résistance de l’économie mondiale (sa capacité à tenir malgré des chocs) est mise à l’épreuve par un nouveau conflit au Moyen-Orient. Elle a précisé que si ce conflit dure, il pourrait influencer les prix de l’énergie, le sentiment de marché (l’humeur des investisseurs : confiance ou peur) et l’inflation (hausse générale des prix). Elle a ajouté que le conflit pourrait imposer de nouvelles contraintes aux responsables publics (gouvernements et banques centrales). Elle a aussi indiqué que le FMI a averti ses membres que l’incertitude est désormais la nouvelle norme.

L’économie mondiale face à une incertitude durable

Georgieva a déclaré que l’économie mondiale pourrait entrer dans une période longue de changements. Elle a lié ce risque aux tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays) et à leurs effets en chaîne. Avec une résistance économique mise à l’épreuve, il faut se préparer à une incertitude durable. Ce nouveau conflit va probablement augmenter fortement la volatilité des marchés (variations rapides et importantes des prix) dans les prochaines semaines. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une action ou le pétrole), cela signifie se concentrer sur les instruments qui profitent des mouvements de prix et couvrir le risque du portefeuille (réduire les pertes possibles sur l’ensemble des investissements). L’impact le plus direct sera sur les prix de l’énergie, ce qui influence le reste. Les contrats à terme (accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole Brent pour livraison en mai ont déjà bondi de plus de 8% cette semaine, dépassant 110$ le baril pour la première fois depuis fin 2024. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé, pour profiter d’une hausse) sur des contrats à terme pétroliers ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse qui répliquent un secteur ou un indice) du secteur de l’énergie afin de profiter d’une hausse possible. Le sentiment de marché se dégrade, créant un mouvement vers la sécurité (les investisseurs se réfugient vers des actifs jugés plus sûrs). Nous avons vu l’indice de volatilité du CBOE, le VIX (indice qui mesure la peur attendue sur le marché boursier américain), monter à 28,5, un niveau plus vu depuis la panique bancaire régionale de 2025. Acheter des options d’achat sur le VIX est un moyen direct de gagner si la peur du marché augmente.

Se positionner face à la volatilité et au risque de politique économique

Ce choc sur l’énergie va alimenter l’inflation, ce qui mettra la pression sur les décideurs. Les anticipations d’inflation implicites (ce que les prix de marché “disent” sur l’inflation future) issues de l’écart (spread : différence) des TIPS à 5 ans (obligations américaines protégées contre l’inflation) se sont élargies de 30 points de base (unité de taux : 0,01%) en seulement dix jours. Cela suggère que le marché pense que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) pourrait devoir repousser les baisses de taux prévues. Cela rend les contrats à terme sur taux (paris sur l’évolution des taux) et les options sur ETF obligataires (fonds liés aux obligations) utiles pour se protéger contre un changement de politique monétaire (politique des taux et de la liquidité). On peut regarder la réaction du marché en 2022, lorsque des événements géopolitiques similaires ont provoqué une crise de l’énergie. Le pic initial de volatilité a été suivi d’une période durable d’inflation qui a modifié la politique des banques centrales pendant plus d’un an. L’histoire suggère que ce n’est pas un événement de court terme, et que les positions initiales doivent être pensées sur plusieurs mois. Étant donné le risque d’une baisse générale du marché, couvrir une exposition aux actions (réduire le risque sur des investissements en actions) est prioritaire. Nous utilisons des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé, utile si le marché baisse) sur des indices majeurs comme le S&P 500 (indice boursier de 500 grandes entreprises américaines). Cela donne une protection claire contre le mélange de risques : inflation plus forte et instabilité géopolitique.

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