La dynamique du dollar faiblit
Les données américaines n’ont pas apporté de nouveau soutien au dollar malgré des chiffres meilleurs. Les créations d’emplois dans le secteur privé selon l’ADP (un rapport privé sur l’emploi aux États-Unis) ont augmenté de 63 000 en février, contre 11 000, et au-dessus des 50 000 attendus. L’ISM Services PMI (un indice basé sur une enquête qui indique si l’activité des services s’accélère ou ralentit ; au-dessus de 50 = hausse) est monté à 56,1 contre 53,8, avec l’indice de l’emploi à 51,8 contre 50,3 et les nouvelles commandes à 58,6 contre 53,1. L’indice des prix payés (un indicateur des pressions sur les coûts) a reculé à 63 contre 66,6. Le conflit États-Unis–Iran est entré dans son cinquième jour, ce qui renforce les craintes d’inflation (hausse générale des prix) via la hausse des prix du pétrole. Le Japon pourrait subir des coûts d’importation plus élevés, car il dépend fortement des importations d’énergie. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que les taux d’intérêt augmenteront si l’économie et les prix suivent les projections. Il a aussi averti que l’incertitude mondiale, y compris les tensions au Moyen-Orient, pourrait affecter les perspectives du Japon.La volatilité au centre de l’attention des traders
On voit la paire USD/JPY prise entre des forces opposées, ce qui la fait reculer depuis son récent plus haut d’un mois près de 157,97. Le conflit États-Unis–Iran crée une demande pour le yen comme valeur refuge (une monnaie recherchée en période de stress), mais la hausse du pétrole pénalise en même temps l’économie japonaise, très dépendante de l’énergie. Cette situation suggère aux traders d’envisager des stratégies qui profitent d’une forte hausse des variations de prix, c’est-à-dire de la volatilité (ampleur et fréquence des mouvements de prix). Ce contexte rappelle le début 2022, lorsque des événements géopolitiques se sont intensifiés en Ukraine. À l’époque, la volatilité implicite (la volatilité “attendue” par le marché, déduite du prix des options) sur les options de change (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre une devise à un prix fixé) sur le yen a bondi de plus de 25% en quelques semaines. Cela a favorisé les traders positionnés pour un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre plutôt que pour un scénario précis. La hausse durable du pétrole est un frein important pour le yen. Étant donné que le Japon importe encore près de 90% de ses besoins énergétiques, un conflit prolongé pourrait dégrader sa balance commerciale (différence entre exportations et importations) et peser sur la monnaie. Cela crée une faiblesse de fond qui réduit l’effet des achats “valeur refuge”. Nous pensons que les données économiques américaines solides, comme le rapport ISM montrant une expansion des services, passeront au second plan pour l’instant. Dans un climat de “risk-off” (les investisseurs évitent le risque et recherchent des actifs plus sûrs), le marché se concentre davantage sur les titres géopolitiques et la protection du capital (préserver l’argent) que sur la force de l’économie. Le fait que le dollar n’ait pas fortement progressé malgré de bonnes nouvelles confirme ce changement. Ainsi, des stratégies sur produits dérivés (instruments financiers basés sur le prix d’un actif, comme les options) comme un straddle acheteur (acheter un call et un put au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge beaucoup) ou un strangle acheteur (même idée, mais avec des prix d’exercice différents, souvent moins coûteux) sur l’USD/JPY pourraient être pertinentes dans les prochaines semaines. Ces positions gagnent si le prix bouge nettement, que la paire monte fortement à cause du pétrole ou baisse à cause d’une recherche de sécurité. Elles visent à profiter de l’incertitude qui domine le marché. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
