L’élan du dollar s’affaiblit
Les données américaines n’ont pas apporté de nouveau soutien au dollar malgré de meilleurs chiffres. Les créations d’emplois dans le secteur privé selon ADP (un rapport privé qui estime l’évolution des emplois hors secteur public) ont augmenté de 63 000 en février, contre 11 000 et au-dessus des 50 000 attendus. L’ISM Services PMI (un indicateur d’activité du secteur des services; au-dessus de 50, il indique une expansion) est monté à 56,1 contre 53,8, avec l’indice de l’emploi à 51,8 contre 50,3 et les nouvelles commandes à 58,6 contre 53,1. L’indice des prix payés (une mesure des pressions sur les coûts) a reculé à 63 contre 66,6. Le conflit États-Unis–Iran est entré dans son cinquième jour, alimentant les craintes d’inflation (hausse générale des prix) via un pétrole plus cher. Le Japon pourrait subir une hausse des coûts d’importation, car il importe beaucoup d’énergie. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que les taux (taux d’intérêt) augmenteront si l’économie et les prix suivent les prévisions. Il a aussi averti que l’incertitude mondiale, dont les tensions au Moyen-Orient, pourrait affecter les perspectives du Japon.Volatilité : priorité pour les traders
Nous voyons la paire USD/JPY prise entre des forces opposées, ce qui la fait reculer depuis son récent sommet d’un mois près de 157,97. La guerre États-Unis–Iran crée une demande de valeur refuge pour le yen (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de crise), mais la hausse du pétrole pénalise en même temps l’économie japonaise dépendante de l’énergie. Cette tension suggère aux traders d’envisager des approches qui profitent d’une forte hausse des variations de prix, c’est-à-dire la volatilité (l’ampleur des mouvements de prix). Ce contexte rappelle début 2022, lorsque des événements géopolitiques se sont intensifiés en Ukraine. À l’époque, la volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur les options de change (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre une devise à un prix fixé à l’avance) sur le yen a bondi de plus de 25% en quelques semaines. Cela a favorisé les traders positionnés pour un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre, plutôt que de parier sur un seul scénario. La hausse durable des prix du pétrole est un frein important pour le yen qu’il ne faut pas sous-estimer. Étant donné que le Japon importe encore près de 90% de ses besoins énergétiques, un conflit prolongé pourrait fortement dégrader sa balance commerciale (différence entre exportations et importations) et peser sur la devise. Cela crée une faiblesse de fond qui limite l’effet des achats « refuge ». Nous pensons que les solides données américaines, comme le récent rapport ISM montrant une expansion des services, passeront au second plan pour l’instant. Dans un climat d’aversion au risque (préférence des investisseurs pour réduire l’exposition aux actifs risqués), le marché se concentre davantage sur les titres géopolitiques et la protection du capital que sur la santé économique. Le fait que le dollar n’ait pas progressé malgré de bonnes nouvelles confirme ce changement d’attention. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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