L’or a récupéré une partie de la baisse de mardi, car le dollar américain a fait une pause après deux jours de hausse, tandis que la demande liée à la guerre entre les États-Unis et l’Iran a soutenu les prix. XAU/USD (le cours de l’or contre le dollar américain) s’échangeait près de 5 141 $, en hausse d’environ 0,85 %, après avoir testé une résistance (zone de prix où la hausse bloque souvent) autour de 5 200 $. Mardi, l’or a chuté de 4,4 % et l’argent a reculé d’environ 8,4 % car un dollar plus fort a pesé sur les métaux. Le mouvement s’est accéléré après une rupture sous des supports clés (zones de prix où la baisse s’arrête souvent), ce qui a déclenché des ordres stop-loss (ordres automatiques pour limiter les pertes) et des ventes forcées.

Risque de guerre et craintes d’inflation

Le conflit est entré dans son cinquième jour, les États-Unis et Israël augmentant les frappes aériennes et de missiles à travers l’Iran, et Téhéran répondant par des attaques de missiles et de drones (appareils sans pilote) contre des bases américaines et des installations d’alliés dans le Golfe. Les risques pour l’acheminement du pétrole via le détroit d’Ormuz ont fait monter les prix de l’énergie et renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Donald Trump a déclaré que les États-Unis commenceraient à escorter les pétroliers (navires transportant du pétrole) dans le détroit d’Ormuz si nécessaire et fourniraient une assurance contre le risque politique (assurance contre les pertes liées à des décisions politiques ou à la guerre) pour les navires dans le Golfe. Les marchés anticipent maintenant au moins 50 points de base (0,50 %) de baisses des taux de la Fed (banque centrale américaine) d’ici décembre, selon CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix des contrats). ADP (enquête privée sur l’emploi) a indiqué que les emplois du secteur privé ont augmenté de 63 000 en février contre 50 000 attendus et 11 000 en janvier. ISM Services PMI (indice d’activité des services) a progressé à 56,1 contre 53,8, tandis que S&P Global Composite PMI (indice combiné de l’activité) a ralenti à 51,9 contre 52,3. Sur le plan technique (analyse basée sur les graphiques), le support se situe près de 5 057 $ et dans la zone 5 100–5 000 $, avec d’autres niveaux vers 4 850 $ et 4 650 $. La résistance est proche de 5 200 $, puis autour de 5 259 $ et 5 461 $.

Stratégies d’options pour un marché instable

Après la chute de 4,4 % puis le rebond rapide observés début mars de l’an dernier, la volatilité implicite (volatilité attendue, intégrée dans le prix des options) des options sur l’or a probablement grimpé, comme lors de la hausse de l’indice CBOE Gold Volatility Index (GVZ) en 2022 au début de la guerre en Ukraine. La réponse la plus logique aurait été d’acheter des straddles ou des strangles longs (stratégies d’options qui gagnent si le prix bouge fortement, à la hausse ou à la baisse). Cela permet de profiter de l’incertitude sans parier sur la direction. Pour un scénario haussier, les traders auraient pu envisager des options d’achat (call) ou des spreads haussiers sur calls (achat d’un call et vente d’un autre call plus haut pour réduire le coût), en visant une cassure au-dessus de la résistance des 5 200 $. L’escalade dans le détroit d’Ormuz menaçait directement l’offre de pétrole, alimentant des craintes d’inflation, comme lorsque le Brent (prix du pétrole de référence) a dépassé 120 $ le baril après l’invasion de l’Ukraine en 2022. Cette pression inflationniste, avec les achats records d’or par les banques centrales en 2024, donnait une raison solide de viser la hausse. À l’inverse, les données économiques américaines solides de février 2025, comme les rapports ADP et ISM, soutenaient un scénario baissier. Situation similaire en 2023 : une économie forte a poussé la Fed à rester stricte sur les taux (politique monétaire restrictive), renforçant le dollar et pesant sur l’or. Cela justifiait l’achat d’options de vente (put) ou l’utilisation de spreads baissiers sur puts (achat d’un put et vente d’un put plus bas), pour viser une rupture sous le niveau psychologique des 5 000 $ (niveau rond souvent surveillé). Enfin, pour ceux déjà acheteurs sur l’or ou sur des actions minières aurifères, le repli depuis les plus hauts des bandes de Bollinger (outil qui encadre le prix avec des bandes, souvent utilisé pour repérer des excès) était un signal clair de couverture. Acheter des puts de protection (options de vente pour limiter les pertes) avec des prix d’exercice (strike, prix fixé dans l’option) autour des zones de support 5 000 $ ou 4 850 $ aurait été une approche prudente. Cela aurait servi d’assurance à faible coût contre une baisse de tension soudaine du conflit ou un durcissement inattendu de la Fed. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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