Signal de ralentissement de l’inflation
Nous considérons la baisse de l’indice « prix payés » des services à 63 comme un signal clair d’un ralentissement de l’inflation (augmentation générale des prix). Les prix continuent d’augmenter, mais le rythme ralentit: c’est la première baisse marquante de la pression sur les prix dans les services cette année. Cela donne à la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États‑Unis) davantage d’arguments pour arrêter de relever les taux, surtout après le rapport de janvier sur le Core PCE (inflation « de base » suivie par la Fed, sans l’énergie ni l’alimentation) qui montrait encore +3,1% sur un an. Notre attention se porte désormais sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt (produits qui reflètent les attentes du marché sur les taux futurs), car le marché va ajuster ses anticipations pour les prochaines réunions de la Fed. Avant cette publication, les contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux (taux directeur de référence aux États‑Unis) n’indiquaient qu’environ 40% de probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet; ce chiffre devrait désormais dépasser 50%. Nous envisageons des positions sur des contrats SOFR (taux au jour le jour basé sur les prêts garantis aux États‑Unis, utilisé comme référence) qui peuvent bénéficier d’une baisse des taux au troisième et au quatrième trimestre. Pour les produits dérivés sur indices actions (contrats liés à un indice boursier), ces données sont favorables, car des attentes de taux plus bas augmentent la valeur théorique des entreprises. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (call: droit d’acheter à un prix fixé) à court terme sur le S&P 500 pour capter un possible rebond. Nous anticipons aussi une baisse de la volatilité (ampleur des variations de prix), ce qui rend la vente de contrats à terme sur le VIX intéressante si l’indice VIX du CBOE (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») évolue au‑dessus de sa moyenne récente de 16. Cette situation rappelle ce que nous avons observé en 2024. À l’époque, le moindre signe de ralentissement de l’inflation, surtout dans les services, précédait souvent un ton plus accommodant de la part des responsables de la Fed. Ces périodes ont régulièrement entraîné des hausses de plusieurs semaines des indices dominés par la technologie et un dollar plus faible. Le dollar américain devrait se replier après cette nouvelle. Avec la Banque centrale européenne (BCE) confrontée à une inflation un peu plus élevée, l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux US et ceux d’autres zones) qui a soutenu le dollar pourrait se réduire. Nous voyons une opportunité d’acheter des options d’achat sur EUR/USD (parier sur la hausse de l’euro face au dollar) ou de vendre des contrats à terme sur USD/JPY (parier sur la baisse du dollar face au yen), donc contre le dollar dans les prochaines semaines.Perspectives sur le dollar et les taux
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
