Implications pour les matières premières industrielles
Avec le PMI manufacturier de février en Chine à 49,1, ce qui signale un deuxième mois consécutif de contraction (baisse), il faut s’attendre à une faiblesse persistante des matières premières industrielles. Ces données suggèrent une demande intérieure en baisse, ce qui réduit directement la consommation de matériaux comme le minerai de fer et le cuivre. Pour les prochaines semaines, cela plaide pour des positions baissières (parier sur la baisse), par exemple en vendant des contrats à terme (futures : accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) ou en achetant des options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé) sur de grandes entreprises minières. Ces données faibles des usines s’ajoutent à d’autres chiffres inquiétants, comme la baisse de 5,2% sur un an des nouveaux démarrages de construction (lancement de nouveaux chantiers) au quatrième trimestre 2025. Le ralentissement de l’industrie et les difficultés du secteur immobilier renforcent une perspective négative pour les métaux de base (métaux industriels comme le cuivre, l’aluminium, le zinc). Cela peut ouvrir la voie à des stratégies de vente à découvert (shorting : vendre un actif emprunté pour le racheter plus bas) sur le cuivre, très sensible à la santé industrielle chinoise. Cette faiblesse économique augmente la probabilité d’un assouplissement monétaire (politique visant à rendre le crédit moins cher) par la Banque populaire de Chine. On se souvient qu’à la mi‑2025, des PMI faibles similaires ont précédé une baisse inattendue du ratio de réserves obligatoires (part des dépôts que les banques doivent garder en réserve), ce qui a entraîné une chute rapide du yuan. Les traders peuvent donc envisager des stratégies qui profitent d’une baisse de la monnaie, comme l’achat de call spreads USD/CNH (stratégie d’options : acheter et vendre des options d’achat à des prix différents ; USD/CNH correspond au dollar américain contre le yuan offshore, c’est‑à‑dire le yuan négocié hors de Chine continentale).Exposition à la Chine et risque sur les actions mondiales
Les constructeurs automobiles allemands, par exemple, ont vu leurs ventes en Chine reculer de 4% au dernier trimestre 2025, et ces données industrielles suggèrent que cette tendance ne se corrigera pas vite. Acheter des options de vente (puts) sur des ETF (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice) exposés à la Chine, ou sur certaines actions industrielles européennes, peut servir de couverture (hedge : protection contre une baisse) ou de pari sur ce risque baissier.
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