Objectifs clés à surveiller
Les principaux objectifs à surveiller sont la croissance économique (augmentation de la production du pays) et la nouvelle dette (nouveaux emprunts). Les objectifs de croissance des provinces, une fois pondérés par leur poids économique (ajustés selon la taille de chaque économie provinciale), pointent vers un objectif national de 5%, légèrement inférieur à l’an dernier. La nouvelle dette de l’an dernier est estimée autour de 9% du PIB (Produit intérieur brut, la valeur totale de ce que le pays produit), contre un chiffre officiel de 4%. Le plan peut aussi inclure une formulation ou des objectifs liés à l’internationalisation du RMB (Renminbi, nom officiel de la monnaie chinoise; le yuan est son unité). En entrant dans le nouveau cycle politique, il est utile de revenir sur les objectifs fixés lors des « Deux Sessions » de l’an dernier, en 2025. Les thèmes clés étaient d’atteindre environ 5% de croissance, de gérer des niveaux élevés de dette cachée (dettes peu visibles, souvent hors du bilan officiel), et de pousser l’usage international du RMB (utilisation de la monnaie chinoise pour payer et régler des échanges à l’étranger). Ces facteurs continuent d’influencer les marchés aujourd’hui. L’objectif de croissance de l’an dernier a été largement atteint, avec un PIB officiel 2025 à 5,2%, mais l’attention se porte maintenant sur la dynamique actuelle (le rythme récent de l’activité). Des données récentes montrent que le PMI Caixin manufacturier général de février 2026 s’est établi à 50,9. Le PMI (indice des directeurs d’achat) mesure l’activité; au-dessus de 50, cela signifie une légère expansion (activité en hausse). Cela indique une certaine stabilité, ce qui peut limiter, à court terme, les risques de baisse pour les produits dérivés liés aux actions (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif), comme les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) sur l’indice FTSE China A50 (indice boursier d’actions chinoises).Conséquences pour le trading et le positionnement
L’écart important entre la nouvelle dette officielle et la nouvelle dette réelle, que nous estimons autour de 9% du PIB en 2025, reste une préoccupation majeure. Cet endettement (usage de la dette) continue de peser sur le sentiment des investisseurs et peut provoquer des mouvements brusques et difficiles à prévoir sur le marché. Les traders devraient envisager des stratégies qui protègent contre des baisses soudaines des actions chinoises, car toute action officielle sur la dette des gouvernements locaux peut déclencher de la volatilité (variations rapides des prix). Pour les traders de devises, la volonté d’internationaliser le RMB, mise en avant en 2025, a donné des résultats concrets: la part du yuan dans les paiements mondiaux via SWIFT (réseau de messagerie utilisé par les banques pour effectuer des paiements internationaux) a atteint 4,61% en janvier 2026. Cet objectif donne aux autorités une forte incitation à éviter une forte dépréciation (baisse de valeur) de la monnaie. La Banque populaire de Chine continue de fixer un taux de référence quotidien solide pour le yuan (taux indicatif/central utilisé pour guider la monnaie), maintenant la paire USD/CNY (taux dollar américain contre yuan chinois) dans une fourchette étroitement contrôlée autour de 7,20. Cela crée une situation partagée: les actions du gouvernement réduisent la volatilité des devises, tandis que les problèmes de dette peuvent alimenter la volatilité des actions. Ainsi, les stratégies qui misent sur un yuan stable, comme vendre la volatilité à court terme sur USD/CNY (parier que les variations de prix resteront faibles sur une courte durée), peuvent être intéressantes. En revanche, l’équilibre économique en cours signifie que les traders doivent rester prêts à d’éventuels changements sur les marchés actions.
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