Le dollar australien et le dollar canadien ont été plus résistants face au dollar américain que les monnaies européennes, selon Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG. Le dollar australien a été soutenu par des propos « durs » (c’est-à-dire favorables à une hausse des taux d’intérêt) de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, et par des rendements obligataires australiens plus élevés (le « rendement obligataire » est l’intérêt versé par une obligation, donc le gain attendu pour l’investisseur). Bullock a déclaré que « chaque réunion compte » (ce qui signifie qu’une décision sur les taux peut être prise à chaque réunion) et a rejeté l’idée que la RBA ne change les taux que selon un calendrier trimestriel (tous les trois mois). Cela a poussé les acteurs du marché des taux (investisseurs qui misent sur l’évolution des taux d’intérêt) à avancer leurs attentes d’une deuxième hausse de taux au début de l’année.

Perspectives du dollar australien

Elle a noté que l’inflation est à 3,8% et a indiqué que le conseil examinera s’il doit agir plus vite plutôt que d’attendre des décisions trimestrielles. Elle a aussi déclaré que la RBA est « très attentive » à la façon dont le conflit au Moyen-Orient pourrait influencer les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation va devenir) et qu’elle est « bien préparée » à réagir si nécessaire. La hausse des prix de l’énergie pourrait renforcer les craintes d’une inflation durablement élevée en Australie et soutenir de nouvelles hausses de taux au début de l’année. En revanche, si la hausse de l’énergie entraîne un mouvement général d’aversion au risque (les investisseurs évitent les placements risqués) et une baisse des actifs risqués (comme les actions), le dollar australien pourrait subir une pression à la baisse (tendance à reculer). Nous nous souvenons bien du sentiment jusqu’en 2025, lorsque le dollar australien s’est renforcé face au dollar américain grâce à une Banque de réserve d’Australie étonnamment « dure » (prête à maintenir ou augmenter les taux). L’insistance de la gouverneure Bullock sur le fait que « chaque réunion compte » a surpris beaucoup de monde, surtout alors que l’inflation restait au-dessus de l’objectif. Ces propos ont aidé le dollar australien à monter, car les marchés ont intégré la possibilité de nouvelles hausses de taux (autrement dit, ils ont ajusté les prix en anticipant ces hausses). Cette position « dure » répondait directement aux données d’inflation observées l’an dernier, restées autour de 3,8% et menacées par la hausse des prix de l’énergie. La RBA a effectivement agi, en appliquant une dernière hausse de taux à 4,60% en mai 2025 afin de maintenir les anticipations d’inflation « ancrées » (c’est-à-dire stables, sans dériver vers des attentes de forte hausse des prix). Aujourd’hui, la situation s’est inversée : la dernière mesure d’inflation du quatrième trimestre 2025 est ressortie à 2,9%, entrant enfin dans la zone cible de la RBA (la fourchette d’inflation jugée acceptable par la banque centrale). Ce changement a déplacé l’attention du marché des hausses de taux vers les baisses de taux. Les marchés à terme (contrats qui fixent un prix pour une date future) évaluent désormais à 70% la probabilité d’une baisse de 25 points de base d’ici août 2026 (un point de base = 0,01%, donc 25 points de base = 0,25%). Le débat principal n’est plus de savoir *si* la RBA va augmenter les taux, mais *quand* elle va commencer à assouplir sa politique (rendre la politique monétaire moins stricte, souvent en baissant les taux), ce qui change les perspectives du dollar australien. L’écart de rendement qui soutenait auparavant l’AUD (différence de rendements entre pays, qui attire ou repousse les capitaux) devrait se réduire à mesure que la RBA se prépare à baisser les taux plus tard dans l’année.

Se positionner pour un dollar australien plus faible

Compte tenu de ces perspectives, les traders devraient envisager de se positionner pour un dollar australien plus faible face au billet vert (le dollar américain) dans les prochaines semaines. Acheter des options de vente (« put », un contrat qui gagne si le taux de change baisse) sur AUD/USD avec échéance juin ou septembre 2026 offre un moyen clair de profiter du changement de politique attendu. Cette stratégie permet un risque défini (la perte maximale est connue à l’avance) tout en captant une baisse potentielle à mesure que le marché confirme ses attentes d’une baisse de taux de la RBA. Il faut aussi rappeler que la monnaie est sensible aux prix des matières premières et au climat de risque mondial. Les prix du minerai de fer, brièvement montés à 140 $ la tonne fin 2025, se sont depuis stabilisés autour de 115 $, ce qui retire un soutien important à l’AUD. Une approche prudente consiste à utiliser des « spreads » de puts (stratégie d’options qui combine deux options) : vendre un put à un prix d’exercice plus bas (niveau de taux de change qui déclenche l’option) pour financer l’achat d’un put à un prix d’exercice plus élevé, ce qui réduit le coût initial et protège en partie contre un rebond inattendu des matières premières. La volatilité implicite des options sur l’AUD est actuellement modérée (la volatilité implicite est l’ampleur des variations attendues par le marché, intégrée dans le prix des options), ce qui reflète l’incertitude sur le moment exact de la première baisse de taux. Cela crée une occasion d’acheter des options avant que la RBA n’envoie un signal plus clairement « accommodant » (c’est-à-dire favorable à des taux plus bas), ce qui ferait probablement monter la volatilité. Se positionner dès maintenant permet de bénéficier à la fois d’une possible baisse du taux AUD/USD et d’une hausse future du prix des options.

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