Conséquences pour les taux à court terme
Nous voyons une opportunité de se positionner pour des taux à court terme plus élevés, car la BCE devra probablement faire une pause dans son récent cycle d’assouplissement (période où la banque centrale baisse les taux). Plus précisément, vendre des contrats à terme Euribor (contrats standardisés qui permettent de se couvrir ou de spéculer sur les taux d’intérêt en euros) pour le second semestre 2026 paraît intéressant, car ils intègrent encore une politique plus accommodante (plus favorable à des taux bas) que ce qui semble désormais probable. Cela rappelle à quel point l’opinion du marché peut changer vite, comme lors de la crainte d’inflation (période où l’on redoute une hausse durable des prix) que nous avons connue pendant une grande partie de 2025. Ce changement d’attentes sur la BCE devrait soutenir l’euro, qui s’échange près de 1,07 face au dollar américain. Nous regardons maintenant des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé, utilisés pour profiter d’une hausse) sur l’EUR/USD (taux de change euro/dollar) avec des échéances (dates de fin du contrat) sur trois à six mois afin de capter cette hausse possible. Pour les actions (titres d’entreprises), cela signifie des conditions financières plus strictes (crédit plus cher et plus difficile), donc nous envisageons aussi d’acheter des options de vente de protection (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé, pour limiter les pertes) sur l’indice FTSE MIB (indice boursier principal en Italie) comme couverture (protection) contre une possible baisse.Positionnement et gestion du risque
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