Faiblesse du yen et choc pétrolier
Depuis le début de la guerre, le yen japonais a moins bien performé que les autres grandes monnaies et baisse de presque 1% face au dollar américain. La dépendance du Japon au pétrole importé signifie que la hausse des coûts de l’énergie pèse souvent sur le yen. Le vice-gouverneur de la BoJ, Ryozo Himino, a déclaré lundi que la banque pourrait relever les taux vers un niveau neutre (un niveau qui ne stimule ni ne freine l’économie) même si l’inflation globale (le chiffre principal, incluant tous les prix) passe sous 2%. Il n’a pas précisé quand le coût des emprunts pourrait augmenter. La faiblesse du yen observée en 2025 s’est installée, avec la paire USD/JPY (taux de change dollar américain / yen) désormais bien au-dessus du niveau 155. Comme l’inflation de base du Japon (mesure plus stable, souvent hors aliments frais) est restée au-dessus de l’objectif de 2% pendant plus de 20 mois d’affilée, la pression pour agir est très forte. Cela crée un scénario « tout ou rien » pour le yen, ce qui rend attractives des stratégies d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) à longue échéance, comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou les strangles (achat d’une option d’achat et d’une option de vente à des prix d’exercice différents), afin de profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre.Se positionner autour de la politique de la BoJ
Contrairement à l’an dernier, l’argument intérieur en faveur d’une hausse des taux est plus solide, car les récentes négociations salariales de printemps « shunto » (grandes négociations annuelles entre entreprises et syndicats au Japon) indiquent des hausses de salaires dépassant 4%, un plus haut depuis trois décennies. Ces données salariales rendent les produits dérivés de taux (instruments financiers dont la valeur dépend des taux d’intérêt), comme les contrats à terme sur les obligations d’État japonaises (JGB, titres de dette du gouvernement), un moyen direct de spéculer sur un changement de politique. Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de vendre des contrats à terme sur JGB pour se positionner sur une hausse des rendements (le taux gagné sur une obligation) si la BoJ abandonne enfin sa politique de taux négatifs (taux en dessous de zéro, où déposer de l’argent peut coûter). Même si le conflit intense s’est calmé, le pétrole Brent (référence mondiale du pétrole) a trouvé un nouveau niveau plancher autour de 85 dollars le baril, ce qui continue de peser sur l’économie japonaise très dépendante des importations. Cette pression persistante sur les coûts pourrait encore donner à la BoJ une raison de repousser une hausse des taux, comme en 2025. Suivre les contrats à terme sur le pétrole (contrats pour acheter/vendre du pétrole à une date future) est donc essentiel, car une nouvelle flambée pourrait signaler une opportunité pour ceux positionnés sur une faiblesse prolongée du yen et des taux bas. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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