Des politiques de banques centrales divergentes au centre de l’attention
Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré la semaine dernière devant la commission du Trésor du Parlement qu’il existe une marge pour baisser les taux, l’inflation devant revenir vers l’objectif de 2% (le niveau visé par la banque centrale). Le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, a dit jeudi dernier que la ligne de la banque est de continuer à relever les taux si ses prévisions économiques et de prix se confirment. Les tensions géopolitiques ont soutenu la demande de yen japonais, considéré comme une valeur refuge (une monnaie recherchée quand le risque augmente), ce qui a ajouté de la pression sur le GBP/JPY. Cependant, l’inflation de base à Tokyo est passée sous l’objectif de 2% de la BoJ pour la première fois depuis 2024, d’après des données publiées vendredi dernier. (Inflation de base: inflation hors éléments très instables, souvent l’énergie et l’alimentation.) Des informations indiquent aussi que la Première ministre japonaise Sanae Takaichi a exprimé des réserves sur un nouveau durcissement lors d’une réunion avec le gouverneur de la BoJ. Cela a réduit les attentes d’une hausse immédiate des taux et a limité la force du yen. Nous nous souvenons que l’écart de politique monétaire entre la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon devenait plus clair en 2025. (Politique monétaire: décisions de la banque centrale sur les taux et la quantité de monnaie pour influencer l’économie.) Cet écart s’est ensuite creusé, la Banque d’Angleterre ayant procédé à deux baisses de taux à la fin de l’an dernier, tandis que la Banque du Japon a officiellement mis fin à sa politique de taux négatifs en octobre 2025. (Taux négatifs: situation où le taux directeur est sous zéro, ce qui revient à faire payer les dépôts.) En conséquence, la paire GBP/JPY (le taux de change entre la livre et le yen) a baissé et évolue maintenant avec moins de direction autour de 205,50.Stratégies de trading et gestion du risque
L’instabilité politique qui a affaibli la livre l’an dernier persiste et complique la situation. Les dernières données montrent que le PIB du Royaume-Uni a reculé de 0,1% au dernier trimestre 2025. (PIB: valeur totale de la production d’un pays.) Les marchés évaluent désormais à 60% la probabilité d’une nouvelle baisse de taux de la BoE d’ici juin. Cette faiblesse suggère d’envisager l’achat d’options de vente (« put ») pour se protéger d’une nouvelle baisse sous le niveau clé de 205,00. (Option de vente/put: contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé, utile comme protection si le cours baisse.) De l’autre côté, le yen continue d’être soutenu par les tensions géopolitiques et par une banque centrale plus stricte (« hawkish »), c’est-à-dire plus disposée à monter les taux pour freiner l’inflation. L’inflation de base de Tokyo pour février 2026 est montée à 2,1%, ce qui met la pression sur la BoJ pour indiquer une nouvelle hausse de taux au deuxième trimestre. Cet écart de politique monétaire rend une position vendeuse sur le GBP/JPY via des contrats à terme (futures) intéressante pour les prochaines semaines. (Contrat à terme/future: contrat standardisé pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé.) La volatilité implicite sur la paire a augmenté d’environ 9% à la mi-2025 à plus de 11% aujourd’hui, ce qui reflète une anticipation plus forte d’écarts de politique monétaire. (Volatilité implicite: niveau de variations attendu par le marché, intégré dans le prix des options.) Dans ce contexte, un spread baissier avec options de vente (« bear put spread ») peut être une approche efficace pour viser une baisse tout en limitant le coût élevé des options. (Bear put spread: acheter un put et en vendre un autre à un prix d’exercice plus bas pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal limité.) Cela permet de viser une poursuite de la faiblesse du GBP/JPY sans être totalement exposé à des retournements soudains. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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